SCHH: สร้างผลตอบแทนระยะยาวที่มั่นคง ลงทุนใน REIT ที่เหมาะสม

~ โดย Snehasish Chaudhuri, MBA (การเงิน)

ฉันครอบคลุม Schwab US REIT ETF (NYSEARCA:สช) ในช่วงเดือนเมษายน 2565 และเป็นขาขึ้นเกี่ยวกับหุ้น หลักของฉัน เหตุผล ในเวลานั้นเป็นสิ่งที่ผมคิดว่านักลงทุนสามารถคาดหวังได้ การเติบโตของราคาเฉลี่ยที่เหมาะสมด้วยกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (“ETF”) ฉันยังสังเกตด้วยว่าตัวบ่งชี้ทางเทคนิคบ่งชี้ถึงการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น หลังจากห่างหายไปเก้าเดือน ฉันต้องการตรวจสอบกองทุนนี้อีกครั้งและค้นหาความสามารถในการลงทุน ในการเริ่มต้น กองทุนยังคงให้ผลตอบแทนต่ำ แต่ผลตอบแทนรวมเป็นเลขสองหลักในระยะยาว SCHH มีการซื้อขายที่ประมาณ $20 และมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่ต่ำมากที่ 0.7 เปอร์เซ็นต์

Schwab US REIT ETF เป็นกองทุนที่มีความผันผวนและไม่มีการกระจายความเสี่ยง

Schwab US REIT ETF เป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่เปิดตัวและบริหารงานโดย Charles Schwab Investment Management, Inc. โดยลงทุนในหุ้นประเภทต่างๆ ของทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (“REIT”) ยกเว้น REIT แบบจำนองและ REIT แบบผสม กองทุนพยายามติดตามประสิทธิภาพของ Dow Jones Equity All REIT Capped Index โดยใช้เทคนิคการจำลองแบบเต็มรูปแบบ กองทุนนี้พยายามติดตาม Dow Jones Equity All REIT Capped Index ซึ่งประกอบด้วย US REITs ที่จัดประเภทเป็นตราสารทุน ภายใต้สถานการณ์ปกติ กองทุนมีนโยบายการลงทุนอย่างน้อยร้อยละ 90 ของสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (“AUM”) ในหลักทรัพย์ที่รวมอยู่ในดัชนี

ในการรายงานข่าวล่าสุดเมื่อเก้าเดือนก่อน ฉันพบว่ากองทุนนี้มีความผันผวนสูง และฉันได้กล่าวว่า:

“ในอดีต Schwab US REIT ETF มีความแข็งแกร่งและมั่นคงมาก ประสิทธิภาพ โดยเฉลี่ย แต่การกลับมานี้มีความผันผวนอย่างมาก ในเวลาเพียงสี่ปีจากสิบปีที่ผ่านมา ETF นี้สร้างผลตอบแทนได้เกินกว่า 6.5 เปอร์เซ็นต์ แต่การเติบโตในช่วงสี่ปีนั้นโดดเด่นมาก ในขณะเดียวกัน อัตราการเติบโตเฉลี่ย (ต่อปี) ในช่วงสี่ปีระหว่างปี 2558-2561 อยู่ที่ 2.3 เปอร์เซ็นต์เท่านั้น ความผันผวนที่รุนแรงนี้ไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่ดีสำหรับกองทุนนี้ หากกองทุน REIT ETF นี้มีความหลากหลาย ก็อาจมีความเสี่ยงด้านความผันผวนที่ต่ำกว่า”

น่าเสียดายที่ Schwab US REIT ETF ยังไม่มีความหลากหลาย

มากกว่าร้อยละ 80 ของการลงทุนของ SCHH อยู่ใน REIT สี่ประเภท ได้แก่ REIT เฉพาะทาง REIT สำหรับที่อยู่อาศัย REIT สำหรับค้าปลีก และ REIT สำหรับอุตสาหกรรม ฉันเข้าใจการลงทุนที่ต่ำใน REIT สำหรับสำนักงาน เนื่องจากปัจจุบัน REIT เหล่านี้กำลังประสบปัญหาเนื่องจากแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นของสิ่งอำนวยความสะดวกในการทำงานจากระยะไกล อย่างไรก็ตาม กองทุนนี้ขาดความหลากหลายใน REIT ด้านการดูแลสุขภาพ, REIT ด้านการบริการ, REIT ที่หลากหลาย, REIT แบบผสมผสาน และ REIT แบบจำนอง ดูเหมือนจะไม่ใช่แนวคิดที่ชาญฉลาดสำหรับกองทุน REIT ในความเห็นของฉัน REIT ด้านการดูแลสุขภาพและ REIT ด้านการจำนองจะได้รับประโยชน์อย่างมากในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า อีกทั้งกองทุนนี้มีอัตราส่วนหมุนเวียนต่ำมากต่ำกว่าร้อยละ 6 นั่นหมายความว่า Schwab US REIT ETF จะไม่เปลี่ยนแปลงองค์ประกอบของพอร์ตโฟลิโอในอนาคตอันใกล้นี้

การถือครองอันดับต้น ๆ ของ Schwab US REIT ETF ทำผลงานได้ดีในระยะยาว

การถือครอง 20 อันดับแรกของ SCHH คิดเป็นมากกว่าร้อยละ 60 ของ AUM ที่ 5.7 พันล้านดอลลาร์ ครึ่งหนึ่งของบริษัทเหล่านี้เป็น REIT ที่มีความเชี่ยวชาญ เช่น Weyerhaeuser Company ซึ่งเป็นบริษัทเอกชนที่ใหญ่ที่สุดในโลก (ไวโอมิง) ผู้นำตลาดด้านสิ่งอำนวยความสะดวกด้านการเล่นเกม – VICI Properties Inc. (วิชี) ผู้นำระดับโลกด้านบริการจัดเก็บและจัดการข้อมูล – Iron Mountain Inc. (ไออาร์เอ็ม) เจ้าของพื้นที่จัดเก็บด้วยตนเอง – Extra Space Storage Inc. (EXR) และที่เก็บข้อมูลสาธารณะ (ส.ป.ก), ศูนย์ข้อมูล – Equinix, Inc. (EQIX) และดิจิทัล เรียลตี้ ทรัสต์ (ดีแอลอาร์) บริษัทโครงสร้างพื้นฐาน – SBA Communications Corporation (ส.บ.ก), อเมริกัน ทาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น (อ.ต.ก) และมงกุฎปราสาท (ซีซีไอ)

นอกจากนี้ ยังมีการลงทุนจำนวนมากใน REIT สำหรับที่อยู่อาศัย เช่น AvalonBay Communities Inc. (เอวีบี), ที่อยู่อาศัยตราสารทุน (อีคิวอาร์), Mid-America Apartment Communities Inc. (อ.บ.ต), ซัน คอมมูนิตี้ อิงค์ (ซุย), เชิญโฮมส์อิงค์ (ไอเอ็นวีเอช), Essex Property Trust Inc. (อสส) เป็นต้น อย่างไรก็ตาม การลงทุนที่ใหญ่ที่สุดเกิดขึ้นใน REIT อุตสาหกรรมชื่อ Prologis, Inc. (พีแอลดี) ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่าร้อยละ 8 ของพอร์ตการลงทุนของ SCHH อย่างต่อเนื่อง PLD เป็นผู้นำระดับโลกด้านอสังหาริมทรัพย์บนระบบโลจิสติกส์ โดยเน้นไปที่ตลาดที่มีอุปสรรคสูงและมีการเติบโตสูงเป็นหลัก อีกร้อยละ 8 ของ Schwab US REIT ETF ลงทุนใน REIT ค้าปลีก เช่น Simon Property Group, Inc. (ปืนอัตตาจร), เรียลตี้ อินคัม คอร์ปอเรชั่น (อ) และ Kimco Realty Corp. (คิม).

หุ้นของ REIT ที่เชี่ยวชาญเป็นหุ้นที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดทั้งในระยะสั้นและระยะยาว จาก 10 REIT เฉพาะทางที่ระบุไว้ข้างต้น ยกเว้น DLR และ WY REIT อื่นๆ ทั้งหมดมีราคาเติบโตเกินกว่า 40 เปอร์เซ็นต์ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา แม้ว่าตลาดในวงกว้างจะทำงานได้ไม่ดีในช่วงสองปีที่ผ่านมา อีกครั้ง ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ยกเว้น PSA และ EXR หุ้นอื่นๆ ทั้งหมดมีราคาเติบโตในเชิงบวก SPG, PLD, SUI, KIM และ O ยังสร้างการเติบโตของราคาเป็นเลขสองหลักในช่วงสามเดือนนี้ PLD, MAA, SUI, INVH, O และ KIM – หุ้นเหล่านี้มีราคาเพิ่มขึ้นเกินกว่าร้อยละ 25 ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา โดยรวมแล้ว การถือครอง Schwab US REIT ETF ทำได้ค่อนข้างดีในระยะยาวรวมถึงระยะสั้นทันที

วิทยานิพนธ์การลงทุน

แม้จะให้ผลตอบแทนต่ำ แต่ Schwab US REIT ETF ก็สร้างผลตอบแทนรวมสูงอย่างต่อเนื่องในระยะยาว SCHH มี AUM สูงและซื้อขายในระดับเดียวกับ NAV พอร์ตโฟลิโอประกอบด้วย REIT สี่ประเภทเป็นหลัก ได้แก่ REIT เฉพาะทาง REIT สำหรับที่อยู่อาศัย REIT สำหรับขายปลีก และ REIT สำหรับอุตสาหกรรม ภายใต้สภาวะเศรษฐกิจปัจจุบัน กอง REIT เฉพาะทางและ REIT อุตสาหกรรมมีประสิทธิภาพดีกว่า REIT อื่นๆ มาก REIT เหล่านี้ได้รับความเดือดร้อนน้อยที่สุดเนื่องจากการแพร่ระบาดของโควิด-19 และการรุกรานยูเครนของรัสเซีย เหตุผลนั้นง่ายมาก – การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานทำให้ความต้องการกอง REIT ดังกล่าวสูงขึ้น และเนื่องจากการขาดแคลนอสังหาริมทรัพย์ที่เฉพาะเจาะจงดังกล่าว มาร์จิ้นจึงเพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม การขาดความหลากหลายใน REIT ด้านการดูแลสุขภาพ, REIT ด้านการบริการ, REIT ที่หลากหลาย, REIT แบบผสมผสาน และ REIT แบบจำนอง ทำให้ Schwab US REIT ETF มีความเสี่ยงเล็กน้อยต่อความเสี่ยงเฉพาะด้านอสังหาริมทรัพย์ เนื่องจากผู้ลงทุนของกองทุนนี้พึ่งพาผลตอบแทนรวมของกองทุนนี้ ความยั่งยืนของกองทุนจึงเป็นเรื่องสำคัญ ในความเห็นของฉัน ระดับผลตอบแทนปัจจุบันและผลตอบแทนรวมเฉลี่ยดูเหมือนยั่งยืนด้วยเหตุผลสองประการ – ก) การถือครองหุ้นชั้นนำของ SCHH ทำได้ค่อนข้างดีในระยะยาว เช่นเดียวกับในระยะสั้นในทันที ข) กองทรัสต์เฉพาะทางและกองทรัสต์อุตสาหกรรมคาดว่าจะ ทำงานได้ดีกว่า REITs อื่น ๆ

Schwab US REIT ETF จึงเหมาะสำหรับทั้งนักลงทุนที่แสวงหารายได้และนักลงทุนที่แสวงหาการเติบโต ดังนั้นฉันจะยึดติดกับมุมมองที่ดีของฉันเกี่ยวกับ Schwab US REIT ETF