JEPQ ETF: แนวทางความผันผวนต่ำในการลงทุนเพื่อการเติบโต

ม้าชนะ

ฉันเขียนเมื่อวันที่ 25 ตุลาคม 2022 บทความ ในกองทุน JPMorgan Equity Premium Income ETF (เจพี). ฉันสรุปได้ว่านี่เป็นวิธีที่ดีในการดำรงตำแหน่งในหุ้นที่มีความผันผวนต่ำและมีรายได้สูงในปัจจุบัน หากคุณยังไม่ได้อ่าน รายงาน ฉันขอแนะนำให้คุณทำก่อน ถ้าไม่ ฉันจะพยายามสรุปที่จำเป็น

JEPI ตั้งเป้าหมายที่แนวทางปริมาณต่ำสำหรับตลาดในวงกว้าง แต่ก็ไม่มีเหตุผลใดที่วิธีนี้ไม่สามารถใช้เพื่อจุดประสงค์อื่นได้ อันที่จริง นี่เป็นเพียงสิ่งที่ JPMorgan ทำกับ JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (แนสแด็ก:JEPQ). ซึ่งเปิดตัวในเดือนพฤษภาคม 2565 ข้อแตกต่างคือ JEPI กำหนดเป้าหมายตลาดกว้าง ในขณะที่ JEPQ กำหนดเป้าหมายภาคการเติบโต NASDAQ

เช่นเดียวกับ ETF ในเครือ JEPQ ลดโวลและเพิ่มรายได้ของพอร์ตโฟลิโอในสองวิธี:

  • มันเลือกพอร์ตหุ้นใน NASDAQ ที่มีโวลลุ่มต่ำกว่าดัชนีโดยรวมอย่างแข็งขัน

  • มันเขียนการโทรที่ครอบคลุมในดัชนีโดยรวมประมาณ 15% (ปัจจุบัน) ของสินทรัพย์

JEPQ เริ่มในเดือนพฤษภาคม 2022 ดังนั้นจึงไม่มีเรื่องราวให้เล่ามากนัก ฉันจะไม่ทำการวิเคราะห์ทางสถิติอย่างเข้มข้นของบทความ JEPI แต่นี่คือข้อเท็จจริงพื้นฐาน:

JEPQ เป็น ETF ที่มีขนาดเล็กกว่ามาก โดยมีสินทรัพย์ประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ มันยังค่อนข้างดีสำหรับการเปิดตัวใหม่ และฉันคิดว่ามันแสดงให้เห็นถึงความต้องการสำหรับยานพาหนะประเภทนี้ นอกจากนี้ยังอาจขึ้นอยู่กับความนิยมของ JEPI

อัตราเงินปันผลตอบแทนตอนนี้อยู่ที่ 10.4% เหตุผลที่สูงกว่าผลตอบแทนของ NASDAQ มากคือรายได้จากการเขียนการโทร BTW บางเว็บไซต์อ้างอิงอัตราผลตอบแทนของ SEC ที่ 19.9% ฉันโทรหา JPMorgan และพวกเขาบอกว่าให้ใช้หมายเลขที่ต่ำกว่า

ลองเข้าไปดูพอร์ตโฟลิโอและดูว่ามันให้แนวทางปริมาณต่ำแก่ NASDAQ ที่เติบโตหรือไม่ มีสององค์ประกอบไป

ประการแรกคือการเขียนการโทรที่ครอบคลุม JEPQ เช่นเดียวกับ JEPI ทำสิ่งนี้กับบันทึกการแลกเปลี่ยนที่มีการเจรจาเป็นการส่วนตัวแทนที่จะใช้ตัวเลือกสำนักหักบัญชี ฉันเชื่อว่ามีข้อได้เปรียบทางภาษีในโครงสร้างกองทุนในการทำเช่นนี้ บัญชีเหล่านี้มีสัดส่วนประมาณ 15% ของสินทรัพย์สุทธิ หากพิจารณาจากภาพรวมแล้ว สิ่งนี้น่าจะดีกว่า JEPI เนื่องจากความผันผวนโดยนัยของตัวเลือก NASDAQ นั้นมากกว่า S&P500 vol ที่สูงขึ้นโดยนัยแปลโดยตรงเป็น premia ตัวเลือกที่สูงขึ้น นี่คือตารางของสองฉบับ:

VIX (เอสแอนด์พี) VXN (แนสแด็ก)
1 ปีที่ผ่านมา 25.2 31.2
5 ปีที่ผ่านมา 20.9 25.3
10 ปีที่ผ่านมา 17.9 20.9

ที่มา: ข้อมูล Yahoo การคำนวณของผู้เขียน

ดังนั้น VXN จึงสูงกว่า VIX อย่างสม่ำเสมอ สิ่งนี้จะนำไปสู่รายได้เบี้ยประกันที่มากขึ้นจาก JEPQ เทียบกับ JEPI ตอนนี้ ผู้อ่านที่เชี่ยวชาญรู้แล้วว่าอัลฟ่าที่คุณสร้างจากตัวเลือกการเขียนคือความแตกต่างระหว่างโดยนัยและฉบับจริง ต่อไปนี้คือตารางค่าปัจจุบันสำหรับ SPY ETF และ NASDAQ ETF หลัก (คิวคิวคิว):

ฉบับโดยนัย (หมุนเวียน) ฉบับจริง (ตั้งแต่ปี 2542)
สอดแนม 20.0% 15.3%
คิวคิวคิว 26.3% 23.9%

ที่มา: ข้อมูล Yahoo การคำนวณของผู้เขียน

ดังนั้นกองทุนทั้งสองจึงมีนัยว่า vol สูงกว่าปริมาณที่รับรู้ สิ่งนี้ควรนำไปสู่อัลฟ่าเชิงบวกรวมถึงรายได้ที่สูงขึ้น

ประการที่สองคือองค์ประกอบของพอร์ตโฟลิโอ สุทธิจากตัวเลือก ETN JEPQ มี 85% ของพอร์ตโฟลิโอให้ใช้งาน การลดลงส่วนใหญ่เมื่อเทียบกับดัชนี NASDAQ มาจากบริการด้านเทคโนโลยีสารสนเทศและการสื่อสาร นี่คือตารางเปอร์เซ็นต์ของพอร์ตการลงทุนของ JEPQ เทียบกับ QQQ (ดัชนี NASDAQ หลัก ETF):

ภาค

JEPQ

คิวคิวคิว %

JEPQ – QQQ

เทคโนโลยีสารสนเทศ

41.1%

55.0%

(13.9)%

บริการสื่อสาร

11.8%

15.5%

(3.7)%

ที่มา: เอกสารกองทุน

ยิ่งไปกว่านั้น การลดความเสี่ยงของ JEPQ ยังเน้นไปที่ชื่อ FAANG ที่คุ้นเคย นี่คือรายชื่อซิงเกิ้ลสิบอันดับแรกของ JEPQ โดยคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของพอร์ตโฟลิโอเทียบกับ QQQ

ชื่อ

JEPQ

คิวคิวคิว

JEPQ-QQQ

แอปเปิล

10.40%

13.4%

-3.00%

ไมโครซอฟท์

8.6%

11.0%

-2.4%

ตัวอักษร

6.0%

6.4%

-0.4%

อเมซอน

4.7%

5.6%

-0.9%

เทสลา

2.5%

3.3%

-0.8%

เอ็นวิเดีย

2.4%

3.2%

-0.8%

เมตา

1.9%

2.2%

-0.3%

ซิสโก้

1.7%

ไม่อยู่ใน 10 อันดับแรก

เอเอ็มดี

1.5%

ไม่อยู่ใน 10 อันดับแรก

คอมคาสท์

1.3%

ไม่อยู่ใน 10 อันดับแรก

ที่มา: เอกสารกองทุน

ดังนั้นหากคุณคิดว่า FAANG ที่มีเงินทุนมหาศาลจะยังคงเป็นเปอร์เซ็นต์ที่มากขึ้นของเศรษฐกิจต่อไป กองทุนนี้อาจไม่ใช่กองทุนสำหรับคุณ ฉันมีความเห็นว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วใน FAANG สิ้นสุดลงแล้ว พวกมันมีขนาดใหญ่เกินไปที่จะเติบโตอย่างรวดเร็ว บางตลาด เช่น โฆษณาดิจิทัล ถูกจับเกือบทั้งหมด นอกจากนี้ยังมีการผลักดันทางการเมืองมากมายทั่วโลกเกี่ยวกับอำนาจของพวกเขา ดังนั้นฉันจึงชอบพอร์ตโฟลิโอ

ด้วยประวัติที่สั้น สถิติอาจไม่มีค่ามากนัก อย่างไรก็ตาม กองทุนทำงานได้ดีมากในช่วงหกเดือนที่เปิดทำการ นี่คือกราฟของอัลฟ่าที่สร้างขึ้น หมายเหตุ: หากคุณไม่คุ้นเคยกับแผนภูมิประเภทนี้ โปรดดูบทความก่อนหน้าของฉัน

JEPQ Alpha เทียบกับ S&P

JEPQ Alpha เทียบกับ S&P (Yahoo Data การคำนวณของผู้แต่ง)

นี่ค่อนข้างดี แต่มาในช่วงเวลาที่ตลาดลดลง 10% เราจะต้องดูว่ามันจะยังคงเป็นเครื่องกำเนิดอัลฟ่าในตลาดกระทิงหรือไม่ นอกเหนือจากช่วงอัลฟ่า เราควรคาดหวังว่ากองทุนนี้จะมีประสิทธิภาพโดยรวมต่ำกว่าในตลาดกระทิงและในทางกลับกัน นั่นคือสิ่งที่ออกแบบมาเพื่อทำ

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ฉันใส่ 2.5% ของทุนการซื้อขายของฉันลงใน JEPQ นั่นคือขั้นต่ำที่ฉันใส่เข้าไปในกองทุนใด ๆ มันไม่คุ้มกับความพยายามในการวิเคราะห์ที่จะทำน้อยลง มันเป็นตำแหน่งการเติบโตทางวัตถุของฉันเท่านั้น

เหตุผลที่ฉันเติบโตน้อยคือมุมมองของฉันเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ฉันเชื่อว่าอัตราการลดลงทางโลกในปี 1980 – 2021 สิ้นสุดลงแล้ว เราจะอยู่ในระยะเวลานานที่อัตราคงที่หรือเพิ่มขึ้นบ้าง การเติบโตมีความสัมพันธ์แบบผกผันกับอัตรา เนื่องจากการเติบโตตามคำนิยามมีอำนาจในการสร้างรายได้ที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในอนาคต

อย่างไรก็ตาม การเติบโตได้รับความนิยมอย่างมากในปี 2565 และเป็นไปได้ว่าคุ้มค่าที่จะกลับเข้ามาใหม่ นั่นคือที่มาของ JEPQ ถ้าฉันเปลี่ยนมุมมองของฉันเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยระยะยาว ฉันจะเพิ่ม

We want to say thanks to the author of this post for this outstanding content

JEPQ ETF: แนวทางความผันผวนต่ำในการลงทุนเพื่อการเติบโต


Check out our social media profiles , as well as other pages related to it.https://lmflux.com/related-pages/