Torsten Asmus / iStock ผ่าน Getty Images
โดย Hakan Kaya, PhD
นอกเหนือจากความผันผวนล่าสุดแล้ว แรงหลายอย่างสามารถสนับสนุนประเภทสินทรัพย์โภคภัณฑ์ในระยะยาว
จนถึงปี 2566 สินค้าโภคภัณฑ์โดยทั่วไปยังไม่มีการส่งมอบให้กับนักลงทุน โดยที่ดัชนี S&P GSCI นั้นล้าหลัง ดัชนีหุ้นและพันธบัตรที่สำคัญแม้จะมีอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยงในการเติบโตอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม จากสิ่งที่เราพิจารณาราคาระดับถดถอยในปัจจุบัน เราเชื่อว่ามีเหตุผลหลายประการที่กลุ่มสินทรัพย์สามารถรับกระแสจากที่นี่ได้
ประการแรก การคุมเข้มทางการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มว่าจะจบลงแล้ว การดำเนินการทางการเงินของธนาคารกลางเป็นอุปสรรคต่อสินค้าโภคภัณฑ์ในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้การปล่อยสินเชื่อลดลงอย่างมาก และที่สำคัญที่สุดคือความต้องการรับความเสี่ยงของนักลงทุน จากการสังเกตปัญหาเชิงระบบ เฟดอาจตัดสินใจว่าเข้มงวดเกินไปและเปลี่ยนทิศทางนโยบาย ซึ่งในกรณีนี้สินค้าโภคภัณฑ์จะอยู่ในสถานะที่แข็งแกร่งในการลงทุนในส่วนที่เหลือ ของปี.
ประการที่สอง หากผู้รับความเสี่ยงเปลี่ยนมุมมองและเริ่มกำหนดราคาโดยชะลอการเติบโตโดยไม่เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย ตลาดสามารถเปลี่ยนการมุ่งเน้นจากความเชื่อมั่นไปสู่ปัจจัยพื้นฐานได้อย่างรวดเร็ว ข่าวจากประเทศจีนซึ่งกลับมาเปิดให้บริการอีกครั้ง ยุโรปซึ่งกำลังฟื้นตัวจากวิกฤตพลังงานในปีที่แล้ว และสหรัฐอเมริกาซึ่งกำลังปรับใช้ “ค่าใช้จ่ายสีเขียว” เพื่อจ่ายสำหรับเป้าหมายด้านสภาพอากาศที่มีความทะเยอทะยาน อาจแนะนำว่าอุปสงค์ไม่สามารถตอบสนองได้ด้วยอุปทานในปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสินค้าคงคลังต่ำอยู่แล้ว
ประการที่สาม การเปลี่ยนแปลงของหนี้สหรัฐสามารถสนับสนุนอุปสงค์สำหรับสินค้าบางประเภท ในมุมมองของเรา ในที่สุดผู้นำจะตระหนักว่าจำเป็นต้องมีการออกกฎหมายมากขึ้น แม้ว่าจะมีการโต้เถียงกันเรื่องเพดานหนี้ น่าเสียดายที่ผู้ซื้อรายสำคัญ เช่น จีน รัสเซีย และกลุ่มประเทศ petrostate อาจลังเลที่จะรับพันธบัตรใหม่ด้วยเหตุผลทางการเมือง ในขณะที่ผู้ซื้อในตลาดอื่นๆ อาจไม่ชอบความเสี่ยง ทำให้เฟดต้องซื้อพันธบัตรจำนวนมาก ซึ่งอาจเลื่อนการกลับสู่ภาวะปกติของอัตราเงินเฟ้อ ทำให้นักลงทุนต้องการสินทรัพย์แข็งเพื่อชดเชยเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าและทองคำเพื่อจัดการกับความผันผวนเกี่ยวกับความไม่แน่นอนของเพดานหนี้
นอกเหนือจากแรงผลักดันที่กล่าวถึงข้างต้น เราเห็นว่าความเกลียดชังที่เพิ่มขึ้นต่อการลงทุนในการลงทุนระยะยาวที่มีความเสี่ยงซึ่งพิจารณาว่า ESG เป็นลบ ในขณะที่รัฐบาลอาจไม่เต็มใจที่จะลดปัญหาคอขวดในภาคสินค้าโภคภัณฑ์ที่ปล่อยก๊าซคาร์บอน “สกปรก” ซึ่งเป็นการรักษาข้อจำกัดด้านอุปทาน และแม้ว่าจะอ่อนแอเมื่อเร็ว ๆ นี้ เราคิดว่าอุปสงค์มีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวและแข็งแกร่งขึ้นเรื่อย ๆ ไม่เพียงเนื่องจากการกลับมาของความเสี่ยงที่ยอมรับได้ แต่เป็นเพราะคำสั่งเช่นที่พบในพระราชบัญญัติการลดอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐอเมริกาและพระราชบัญญัติอุตสาหกรรมสุทธิเป็นศูนย์ของยุโรปซึ่งจะกำหนดให้ ความพร้อมใช้งานของโลหะและเชื้อเพลิงที่ยั่งยืนสำหรับการผลิตกระแสไฟฟ้าในระดับเศรษฐกิจ
ใช่ สินค้าโภคภัณฑ์อาจยังคงมีความเสี่ยงจากการดำเนินการในระยะสั้นของเฟดและความเชื่อมั่นของนักลงทุน แต่ในที่สุด เราเชื่อว่าความเสี่ยงเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะจางหายไป โดยถูกแทนที่ด้วยการกำหนดราคาของปัจจัยพื้นฐานที่น่าสนใจ
|
เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่มีสิ่งใดในที่นี้ที่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย การบัญชี หรือภาษี เนื้อหานี้มีลักษณะทั่วไปและไม่ได้มุ่งเป้าไปที่นักลงทุนประเภทใด และไม่ควรถือเป็นรายบุคคล คำแนะนำ คำแนะนำการลงทุน หรือข้อเสนอแนะเพื่อเข้าร่วมหรือละเว้นจากแนวทางปฏิบัติที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน การตัดสินใจลงทุนและความเหมาะสมของเอกสารนี้ควรพิจารณาจากวัตถุประสงค์และสถานการณ์ส่วนบุคคลของผู้ลงทุน และโดยปรึกษาหารือกับที่ปรึกษาของเขาหรือเธอ ข้อมูลได้มาจากแหล่งที่เชื่อถือได้ แต่ไม่มีการรับรองหรือการรับประกันเกี่ยวกับความถูกต้อง ความสมบูรณ์ หรือความน่าเชื่อถือ ข้อมูลทั้งหมดเป็นปัจจุบัน ณ วันที่ในเนื้อหานี้ และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า บริษัท พนักงานและบัญชีที่ปรึกษาอาจดำรงตำแหน่งในบริษัทใด ๆ ที่กล่าวถึง มุมมองหรือความคิดเห็นใดๆ ที่แสดงออกมาอาจไม่สะท้อนถึงบริษัทโดยรวม ผลิตภัณฑ์และบริการของ Neuberger Berman อาจไม่พร้อมให้บริการในทุกเขตอำนาจศาลหรือกับลูกค้าทุกประเภท เนื้อหานี้อาจรวมถึงการประมาณการ แนวโน้ม การประมาณการ และ “ข้อความคาดการณ์ล่วงหน้า” อื่นๆ เนื่องจากปัจจัยหลายประการ เหตุการณ์จริงหรือพฤติกรรมของตลาดอาจแตกต่างอย่างมากจากมุมมองที่แสดง การสนทนาของภาคธุรกิจและบริษัทใด ๆ มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น เนื้อหานี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นรายงานการวิจัยอย่างเป็นทางการ และไม่ควรใช้เป็นพื้นฐานในการตัดสินใจลงทุน บริษัท พนักงานและบัญชีที่ปรึกษาอาจดำรงตำแหน่งในบริษัทใด ๆ ที่กล่าวถึง หลักทรัพย์เฉพาะที่ระบุและอธิบายไม่ได้เป็นตัวแทนของหลักทรัพย์ทั้งหมดที่ซื้อ ขาย หรือแนะนำสำหรับลูกค้าที่ปรึกษา ไม่ควรสันนิษฐานว่าการลงทุนในหลักทรัพย์ บริษัท ภาคส่วนหรือตลาดที่ระบุและอธิบายไว้นั้นหรือจะทำกำไรได้ การอภิปรายเกี่ยวกับปัจจัยด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล (ESG) และการให้คะแนนมีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ควรใช้เป็นพื้นฐานในการตัดสินใจลงทุน ปัจจัยด้าน ESG เป็นหนึ่งในหลายๆ ปัจจัยที่อาจนำมาพิจารณาในการตัดสินใจลงทุน ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีความผันผวนสูง และตลาดสินค้าโภคภัณฑ์อาจขาดการเคลื่อนไหวของราคาอย่างต่อเนื่องในทิศทางเดียว ไม่ว่าจะขึ้นหรือลงเป็นระยะเวลานาน การเข้าร่วมในตลาดที่ผันผวนหรือไม่มีแนวโน้มอาจทำให้เกิดการสูญเสียอย่างมาก การเคลื่อนไหวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ได้รับอิทธิพลจากปัจจัยอื่นๆ เช่น การเปลี่ยนแปลงความสัมพันธ์ของอุปสงค์และอุปทาน โครงการและนโยบายของรัฐบาล เกษตรกรรมและการค้า ภูมิอากาศ; และเหตุการณ์ทางการเมืองและเศรษฐกิจระดับชาติและระดับนานาชาติ ผู้จัดการไม่สามารถควบคุมปัจจัยเหล่านี้ได้ การลงทุนมีความเสี่ยงรวมถึงการสูญเสียเงินต้น การลงทุนในเฮดจ์ฟันด์และไพรเวทอิควิตี้เป็นการเก็งกำไรและมีความเสี่ยงสูงกว่าการลงทุนแบบดั้งเดิม การลงทุนในเฮดจ์ฟันด์และไพรเวทอิควิตี้มีไว้สำหรับนักลงทุนที่มีความเชี่ยวชาญเท่านั้น ดัชนีไม่มีการจัดการและไม่พร้อมสำหรับการลงทุนโดยตรง ประสิทธิภาพในอดีตไม่ได้รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต ข้อมูลนี้จัดทำขึ้นอย่างจำกัดผ่านบริษัทย่อยและบริษัทในเครือทั่วโลกหลายแห่งของ Neuberger Berman Group LLC กรุณาเยี่ยมชม www.nb.com/disclosure-global-communications สำหรับหน่วยงานเฉพาะและข้อจำกัดและข้อจำกัดของเขตอำนาจศาล ชื่อและโลโก้ “Neuberger Berman” เป็นเครื่องหมายบริการจดทะเบียนของ Neuberger Berman Group LLC |
© 2009-2023 Neuberger Berman Group LLC. สงวนลิขสิทธิ์.
หมายเหตุบรรณาธิการ: หัวข้อสรุปสำหรับบทความนี้ได้รับเลือกโดยบรรณาธิการ Seeking Alpha
We would love to thank the writer of this post for this incredible material
สินค้าโภคภัณฑ์: การมองการณ์ไกล
You can view our social media profiles here and other pages on related topics here.https://lmflux.com/related-pages/