Mi plan de juego de inversión ‘Druckenmiller’: 3 formas de adaptarse a la nueva realidad

En mi columna del viernes, destaqué varias de las opiniones actuales del famoso multimillonario Stanley Druckenmiller sobre los mercados.

Una de las opiniones de Druckenmiller es que las acciones cotizarán lateralmente durante la próxima década con episodios esporádicos de volatilidad. No soy tan pesimista con el panorama de las inversiones, pero veo fácilmente un escenario en el que las acciones ganan poco terreno en los próximos años.

Hay una letanía de preocupaciones que los inversores deberían tener en este momento sobre la economía y los mercados. La razón número uno por la que mantengo la cautela es la curva de rendimiento, que se ha invertido en todos los puntos de datos.

Esta es la primera vez desde 1981 que esto ocurre. Para aquellos que no tienen la edad suficiente para recordar, ese no fue un buen momento para los inversores.

Cada una de las 10 recesiones que ha tenido el país desde 1957 ha sido precedida por la inversión de la curva de rendimiento del Tesoro.

El gráfico anterior hace un buen trabajo al mostrar dónde se encuentra la economía/curva sobre una base histórica. Basado en esto, algún tipo de ajuste de cuentas parece en el horizonte.

Es posible que los inversores deban adoptar algunas tácticas nuevas para navegar con éxito en este entorno. Aquí hay tres cosas que estoy adoptando en mi cartera de inversiones.

El efectivo no es basura

Después de una década y media de obtener poco o ningún rendimiento de su efectivo, los inversores comenzaron a recibir pagos por sus ahorros desde que la Reserva Federal comenzó a subir las tasas de interés en marzo del año pasado. Eso significa que el efectivo puede producir rendimientos decentes por primera vez en la historia reciente.

Los bonos del Tesoro a tres meses rinden más del 5% y el Tesoro a un año rinde casi tanto. Estos son buenos lugares para acumular exceso de efectivo en un mercado muy incierto.

Llamadas cubiertas

Mis lectores habituales de dinero real saben que he estado haciendo un uso extensivo de estrategias simples de llamadas cubiertas durante más de un año. Esta estrategia, que consiste en comprar una acción y vender simultáneamente justo fuera de los golpes de llamada de dinero contra la nueva posición, debería continuar funcionando bien si los mercados están destinados a operar de forma lateral. Algunas de mis jugadas de llamadas cubiertas recientes están aquí y aquí.

Las llamadas cubiertas no solo brindan mitigación del riesgo a la baja, sino que si las acciones no van a ninguna parte en los próximos años, deberían proporcionar rendimientos muy superiores en comparación con la posesión de acciones puras.

Las llamadas cubiertas se utilizan mejor dentro de vehículos con impuestos diferidos para evitar ganancias de capital a corto plazo.

Inversiones que arrojan flujo de caja

Si las acciones no van a proporcionar rendimientos consistentes y significativos en los próximos años, se deben encontrar alternativas que puedan proporcionar un flujo de caja positivo. Personalmente, busco diversificar aún más mi cartera de inversiones agregando algunas propiedades de inversión a mis tenencias de acciones. El truco será ser disciplinado y encontrar propiedades con inquilinos básicos que devuelvan un flujo de caja positivo incluso con tasas hipotecarias a 30 años de alrededor del 6,5%.

Aunque no veo que las tasas hipotecarias vuelvan a estar por debajo del 3 % durante mi vida, creo que la próxima recesión las empujará hacia abajo en el rango del 4 % al 5 % en los próximos años.

Ser capaz de refinanciar propiedades que ya producen efectivo en estos niveles más bajos hará que este tipo de inversiones sean aún más rentables. Tener activos “duros” también proporciona una buena diversificación de las acciones.