Мрачные и светлые стороны управления активами в 2023 году

Волатильные рынки, вызывающие болезненные потери цен на акции и облигации в 2022 году, предвещают, что многие управляющие активами будут приносить меньше доходов и демонстрировать более низкую маржу.

Ожидается, что такие же рыночные условия сохранятся и в 2023 году, и они снова должны повлиять на прибыльность фирм по управлению активами и потенциально могут изменить отрасль, говорят эксперты в области управления активами.

«У управляющих активами ограниченные возможности ценообразования», — сказал Дэвид Лебовиц, управляющий директор и стратег глобального рынка в Управление активами JP Morgan базируется в Нью-Йорке. Г-н Лебовиц также является частью группы по стратегии фирмы, занимающейся изучением глобальных рынков. Таким образом, г-н Лебовиц сказал, что новые рыночные условия и все более сознательные инвесторы сделают год интересным.

В знак опасности для управления активами агентство Moody’s Investors Service Inc. понизило в декабре свой прогноз для мировой индустрии управления активами со стабильного до негативного в ответ на фундаментальные деловые и экономические условия.

По данным Moody’s, операционная среда сейчас «сильно отличается» от той, что была год назад, до того, как центральные банки начали повышать процентные ставки, а Россия вторглась в Украину. Отраслевые активы под управлением приблизились к рекордно высокому уровню в 126 трлн долларов в начале 2022 года, и Moody’s оценило в своем отчете, что его общий объем активов под управлением по состоянию на 8 декабря снизился более чем на 15%.

Новый рыночный режим оказал «значительное давление на доходы управляющих активами, учитывая их высокую корреляцию с рыночными показателями. Мы ожидаем, что уровни AUM в отрасли останутся под давлением в 2023 году с маловероятным резким восстановлением, но рост AUM в конечном итоге будет зависеть от общих показателей рынка. “, – говорится в сообщении Moody’s.

По данным Moody’s, средняя маржа EBITDA управляющих активами в США выросла почти до 50% в июне с чуть более 30% в декабре 2019 года. Но в июне 2022 года маржа уже упала ниже 30%. Кредитно-рейтинговая и исследовательская компания не ожидает, что маржа снизится, как это было во время мирового финансового кризиса в 2008 году, когда она сократилась вдвое или еще хуже. Однако, если рыночная конъюнктура не изменится, маржа останется ограниченной.

По словам менеджеров и консультантов, две наиболее заметные тенденции в управлении активами — снижение комиссий и рост затрат — существуют уже много лет и сохранятся в 2023 году.

Почти никто из управляющих активами не повышает свои гонорары. Многие продолжают снижать комиссионные либо потому, что они уступают аналогам, либо потому, что достигли достаточного масштаба, который они могут себе позволить; то, что они получат от новых активов, может превзойти то, что они могли бы заработать с более высокой комиссией, говорят менеджеры и консультанты.

Бета- и умные бета-стратегии, сочетающие пассивное и активное инвестирование — когда-то то, за что инвесторы были готовы платить больше, — стали повсеместными, и эти менеджеры также снижают комиссионные, чтобы оставаться конкурентоспособными друг с другом, сказал г-н Лебовиц из JPMAM. По его словам, фонды, отслеживающие популярные индексы, годами обгоняют друг друга, поэтому инвесторы могут платить всего несколько базисных пунктов.

Инвесторы, по словам г-на Лебовица, по-прежнему готовы платить за альфу, если они смогут ее получить. Но то, откуда оно берется, в будущем будет другим.

«Альфа все чаще будет исходить от менеджеров и стратегий, не зависящих от эталонных показателей», — сказал он.

We would love to say thanks to the writer of this write-up for this outstanding material

Мрачные и светлые стороны управления активами в 2023 году


Take a look at our social media accounts as well as other related pageshttps://lmflux.com/related-pages/