Интервью с лучшим советником: мудрость инвестирования на медвежьем рынке

Умные советы о рынке пользовались большим спросом в этом году, и мы сделали все возможное, чтобы получить их от ведущих финансовых консультантов и руководителей по управлению активами. Для наших вопросов и ответов Barron’s Advisor на неделе благодарения мы собрали некоторые из лучших советов по инвестированию из недавних вопросов и ответов и подкастов.

Профессионалы предлагали инвесторам оставаться вложенными в акции, но в целом думали, что впереди может быть больше проблем, прежде чем медвежий рынок закончится. Их коллективный разум подсказывает, что инвесторы, придерживающиеся долгосрочного взгляда, выйдут вперед.

Слева направо: Джим Стэк, Нелрае Паша Али, Фрэн Киннири, Солита Марчелли, Джо Дюран.

Иллюстрации Кейт Коупленд

Джим Стэк, Stack Financial Management, интервью для 1 ноября Путь вперед подкаст.

Какой самый большой риск вы видите впереди для рынков? Сегодня риск заключается в том, что я не думаю, что это закончилось. Вы хотите, чтобы ваши ремни безопасности были пристегнуты. Давление на ФРС вполне реально. Они очень высокие. У вас есть два больших риска там. Существует всеобщее убеждение, что у нас не может быть рецессии, потому что прогнозы доходов стабильны. Второй – это ожидание того, что, если дела вообще начнут идти не по плану, мы увидим неизбежный разворот ФРС. В конце концов, это то, что Джером Пауэлл делал каждый раз с 2018 года. Я думаю, что оба эти ожидания сегодня ошибочны по своей сути.

С точки зрения статистики медвежьего рынка, мы все еще можем легко быть в первой половине этого медвежьего рынка. Когда вы начинаете с рынка в крайних точках оценки, в которых мы были в начале этого года, я думаю, вы должны допустить, особенно когда ФРС загнана в угол, вы должны принять во внимание перспективу того, что медвежий рынок не будет средним.

Будет большая. И когда вы возвращаетесь к более крупным медвежьим рынкам, таким как смыв технологического пузыря или финансовый кризис, нет ничего необычного в том, что S&P 500 падает на 49–50 %, как это было во время смыва технологического пузыря, или даже больше. 55%, как это было во время финансового кризиса. Я предсказываю это? Нет, но то, что мы сделали, это то, что мы сократили наши ассигнования до уровня ниже 40% чистых инвестиций в акции. Это самый низкий уровень с момента сдувания технологического пузыря. Это мой уровень — я бы не назвал это комфортом. Это мой уровень дискомфорта с этим рынком сегодня.

Солита Марчелли, главный инвестиционный консультант по Северной и Южной Америке UBS Global Wealth Managementинтервью для нашего 7 октября Вопросы и ответы.

Каковы ваши рыночные перспективы на оставшуюся часть года? Что я могу сказать с большей уверенностью, так это то, что нам следует ожидать большей той же высокой волатильности, которую мы наблюдали в течение нескольких месяцев. Общая динамика рынка не изменилась: пока инфляция слишком высока, а рынок труда слишком напряжен, ФРС будет продолжать повышать ставки и пытаться замедлить рост и снизить инфляцию. Это создает очень сложную среду для рискованных активов, и маловероятно, что мы увидим устойчивое ралли акций до тех пор, пока инфляция не снизится убедительным образом и ФРС не начнет разворот.

Я думаю, что ФРС, скорее всего, захочет увидеть как минимум три месяца подряд замедления инфляции и охлаждения рынка труда, прежде чем она даже подумает о паузе. Это маловероятно, я думаю, в ближайшие несколько месяцев. При всем при этом мы уже примерно на 15% ниже максимумов середины августа, и настроения инвесторов весьма пессимистичны. Так что не исключаю, что возможен кратковременный всплеск. Но я не думаю, что инвесторы должны путать это с выходом из леса.

Фрэн Киннири, глава исследовательского центра Vanguard Investment Advisory, интервью для наши вопросы и ответы от 11 ноября.

Как консультанты должны распределять активы для тех, кому до выхода на пенсию осталось 15 или 20 лет? Наиболее важными вещами в построении портфеля являются цели и задачи клиента, предпочтения в отношении риска и временной горизонт. Инвестор, о котором вы упомянули, имеет горизонт вклада 20 лет. Это означает, что они пополняют свой портфель, пока не уйдут на пенсию. Но у них может быть, скажем, 40-летний общий горизонт с ожидаемой продолжительностью жизни. Таким образом, у нас был бы очень агрессивный вид такого инвестора; они, вероятно, будут где-то между 60% и 80% высокорисковыми активами, которые будут акциями.

Наше исследование показывает, что чем дольше вы держите рискованные активы, тем выше вероятность получения реальной прибыли с поправкой на инфляцию. Вы начинаете видеть вероятности в 90-м процентиле за 10 лет, и они достигают примерно 100% за 20 лет. Рынок — это шумовая машина; это отвлекает клиентов от их долгосрочных целей и задач. Лучшие консультанты, которых мы видим, стараются отключиться от шума и вернуться к тому, что они пытаются сделать для клиентов.

Нелра Паша Али, старший финансовый консультант Wells Fargo, интервью для наше 15 июля Вопросы и ответы.

Как вы создаете этот уродливый рынок для клиентов? Многие из них были со мной долгое время, и они прошли через это раньше. Они просто хотят знать: «Эй, мы в порядке? Нужно ли мне уменьшить свой доход или внести какие-либо другие изменения?» По большей части все идут своим чередом. Но я также готовлю их к вероятности того, что мы задержимся здесь ненадолго. Это не будет быстро, как это было два года назад. Следующие шесть месяцев могут выглядеть не очень хорошо.

Я также думаю, что важно обратить внимание на активы клиентов. Я пытаюсь отодвинуть часть тайны. Например, я скажу: «Эй, куда ты сегодня потратил деньги? Куда ты ушел?” В девяти случаях из 10 некоторые из компаний, о которых они говорят, находятся в их портфолио. Затем я расскажу о том, чем занимаются эти компании, какие дивиденды они выплачивают и так далее.

Мне нравятся акции, приносящие дивиденды. Мне нравится, что они платят тебе за ожидание. Дивиденды могут помочь вам пережить бурю. И если вам не нужны эти дивиденды, их реинвестирование становится весьма эффективным во время коррекции, потому что вы покупаете качественные компании по более низкой оценке.

Джо Дюран, глава отдела управления личными финансами Goldman Sachs, для Подкаст от 15 ноября.

При такой неопределенности на рынках, как консультанты могут планировать непредвиденное? Реальность такова, что мы не можем контролировать то, что делают процентные ставки. И какими бы умными мы ни были, мы действительно не знаем, что рынки будут делать в любой день или год. Мы можем использовать некоторые оценки, чтобы получить представление о том, что может произойти, но реальность такова, что мы не знаем, и мы, конечно же, не знаем, как сложится индивидуальная жизнь людей.

Реальность такова, что финансовый план играет две очень важные роли. Во-первых, это дает вам хорошее понимание того, что вы действительно можете контролировать. И это очень ограниченный набор вариантов: вы можете контролировать, сколько вы экономите, сколько тратите, время важных событий, например, когда вы покупаете дом или нет, выходите на пенсию или нет, и тому подобное. Кроме того, вы не можете контролировать доходность, но вы можете выбрать, на какой риск вы пойдете. И, наконец, он говорит вам, сколько у вас страховочной сетки или наследия, которое вы хотите оставить после себя.

Когда вы проходите через период, который мы только что пережили на рынках, у вас может возникнуть склонность полностью перейти к наличным деньгам и свести рычаг риска к нулю. Но это блокирует набор результатов, которые могут быть субоптимальными результатами. Если кто-то уже вышел на пенсию, если он сократит свои расходы на четыре года, на 10%, это будет иметь тот же эффект, что и восстановление после 20-процентного спада. И если вы еще не на пенсии, буквально дополнительные 18 месяцев работы могут компенсировать это снижение на 20%. Финансовое планирование дает вам некоторый уровень контроля над вещами, которые вы можете контролировать, но также дает вам некоторое понимание того, как вы перемещаете эти рычаги, чтобы добиться оптимального для вас результата.

Вопросы и ответы были отредактированы для увеличения длины и ясности.

Напишите Эми Стоун по адресу amey.stone@barrons.com

We want to give thanks to the writer of this article for this amazing web content

Интервью с лучшим советником: мудрость инвестирования на медвежьем рынке


You can find our social media profiles here , as well as other pages on related topics here.https://lmflux.com/related-pages/