Perspectivas de investimento para 2023: para onde vão as ações em 2023?

As previsões de investimento são como ambrosia e bolos de frutas invertidos em festas de fim de ano: eles estão amplamente disponíveis, mas pode ser necessário algum discernimento para saber exatamente o que fazer com eles.

Ainda assim, assim como as mãos gentis que preparam iguarias de fim de ano há gerações, as empresas de gestão de investimentos obtêm e selecionam dados globais anualmente para consumo dos investidores.

Como pano de fundo, as perspectivas atuais dos investidores no mercado não são alegres nem brilhantes. A Pesquisa de Sentimento do Investidor da Associação Americana de Investidores Individuais no final de dezembro revelou que apenas cerca de 27% dos investidores têm uma perspectiva otimista no mercado para 2023. Quase 48% dos investidores têm uma perspectiva negativa de investimento.

Além disso, as recentes inversões da curva de rendimento entre os títulos de dois e 10 anos Obrigações do Tesouro parecem piscar o sinal vermelho para uma recessão. O Federal Reserve não vê dessa forma e projeta uma mistura de uma economia lenta, em queda inflação e uma referência taxa de juro superior a 5% em 2023. Para investidoresparte do problema é a confluência dessas narrativas em duelo: é difícil ver como ambas podem estar corretas.

Gerentes e estrategistas profissionais de investimentos veem alguns ventos contrários no mercado em 2023, juntamente com algum potencial positivo para pacientes, investidores de longo prazo. Aqui estão alguns pontos-chave de vários especialistas em empresas de investimento proeminentes:

  • A recessão ainda está nos cartões para 2023.
  • A renda fixa parece mais atraente.
  • Investidores pacientes poderiam ser recompensados.
  • A diversificação é a chave para melhores retornos.
  • Rever as previsões do mercado de capitais das empresas de investimento.

A recessão ainda está nos cartões para 2023

“Vemos uma queda potencial de 10% ou mais para ações entrando em 2023 considerando as avaliações atuais e com base em nossa expectativa de recessão”, disse Rich Weiss, vice-presidente sênior e diretor de investimentos de estratégias de múltiplos ativos da American Century Investments. “Razões preço-lucro nos dois dígitos baixos, ou mesmo dígitos altos, não seria inédito se, de fato, a próxima desaceleração se transformasse em uma recessão real, especialmente com as taxas continuando a subir em face da inflação teimosamente alta.”

Mike Collins, diretor administrativo e gerente sênior de portfólio da PGIM Fixed Income, acrescenta que “o caso base da PGIM Fixed Income é que há uma probabilidade de 40% de que os EUA entrem em recessão nos próximos 12 meses. Outros cenários incluem uma probabilidade de 25% para um pouso suave nos EUA”

Para contextualizar, grande parte da volatilidade do mercado em 2022 e da angústia em 2023 decorre da Reserva Federal iniciativa agressiva para combater a inflação galopante. Como o Fed elevou sua taxa básica de juros para uma faixa de 4,25% a 4,5%, o nível mais alto em 15 anos, seguiram-se perdas consideráveis ​​do mercado. Até 31 de dezembro, o mercado repleto de tecnologia Nasdaq composto caiu 33,1% no ano, e o US Aggregate Bond Index caiu cerca de 11%.

Andrew Patterson, economista internacional sênior da Vanguard, comenta que “2022 foi um ano difícil para investidores de ações e títulos, com um portfólio 60/40 cerca de 15% (em meados de dezembro). O impulsionador desses retornos foram as taxas de juros significativamente mais altas, o que significa que os retornos futuros dos ativos devem ser maiores.”

Renda fixa parece mais atraente

Collins, da PGIM, acrescenta: “Depois de uma venda recorde de renda fixa em 2022, impulsionada em grande parte pelos aumentos da taxa do Federal Reserve, esperamos um ano muito mais construtivo para a renda fixa em 2023. % está totalmente precificado, o mercado de renda fixa dos EUA está oferecendo um nível de rendimento inicial atraente, com algum espaço modesto para valorização dos preços se o Fed começar a cortar as taxas no final de 2023.”

O mercado de ações, por sua vez, precificou um grande aumento nas taxas de juros (por meio de uma taxa de desconto mais alta e múltiplos de ganhos mais baixos), mas não precificou o potencial de um declínio acentuado nas expectativas de ganhos, de acordo com Collins.

Investidores pacientes podem ser recompensados

Para além do quadro de uma potencial desaceleração da economia norte-americana e da perspetiva de uma recessão, rasos ou não, alguns gerentes e estrategistas de investimentos ainda veem oportunidades para investidores pacientes. “As ações normalmente lideram o ciclo econômico e, portanto, esperamos ver uma recuperação nas ações em algum momento de 2023 – possivelmente apresentando aos investidores uma das melhores oportunidades de compra em uma década”, diz Weiss. “Net-net, esperamos que 2023 seja um ano muito positivo para ativos de risco quando tudo estiver dito e feito.”

Em dezembro, American Century, PGIM, T. Rowe Price e Vanguard divulgaram estimativas de retorno do mercado de capitais para uma variedade de classes de ativos principais nos próximos três a 10 anos:

Gerente de investimentos Grandes ações principais dos EUA Ações não americanas desenvolvidas Renda fixa básica dos EUA REITS desenvolvidos
American Century (estimativas de 3 a 5 anos) 6,25% 7,5% 3% 7,25%
PGIM (estimativas de 10 anos) 7,76% 10,04% 4,72% 7,47%
Preço de T. Rowe
(estimativas de 5 anos)
8,7% 10,01% 5,7% 9,8%
Vanguard (estimativas de 10 anos) 4,7% a 6,7% 7,2% a 9,2% 4,1% a 5,1% 4,9% a 6,9%

A diversificação é a chave para melhores retornos

Kim DeDominicis, gerente de portfólio de estratégias de data-alvo na divisão de vários ativos da T. Rowe Price, diz que uma estratégia-chave para investidores de renda nos próximos anos será “ampliar de apenas títulos dos EUA para uma exposição internacional e adicionar classes de ativos adicionais que podem ajudar a proteger os investidores do aumento das taxas, como empréstimos de curto prazo (títulos do Tesouro protegidos contra a inflação) e taxas flutuantes”. DeDominicis acredita que essa estratégia melhorará o perfil de retorno geral das carteiras de renda fixa.

Uma maneira de pensar sobre as expectativas do mercado de capitais das empresas de investimento é vê-las como razoavelmente prospectivas, em vez de preditivas ou prescritivas por natureza. Por exemplo, se um investidor de 67 anos precisa de um retorno de 6% de sua carteira de investimentos nas próximas duas décadas para sustentar suas necessidades de aposentadoria, incluindo despesas médicas e de cuidados de longo prazo, que tipos de ativos aulas, tomadas em conjunto, podem razoavelmente ajudá-la a alcançar esse tipo de resultado? Além de renda fixa básica e ações em todo o mundo, ela pode procurar outras classes de ativos que também podem agregar valor.

Dito isso, o retorno estimado do PGIM para um portfólio misto de 60% de ações e 40% de renda fixa na próxima década é de 7,55%.

Rever as previsões do mercado de capitais das empresas de investimento

Os gerentes de planos de pensão costumam usar as expectativas do mercado de capitais para ajudar a moldar suas carteiras de investimento e planejar as necessidades de financiamento de longo prazo. Em setembro deste ano, a Cliffwater, uma empresa de pesquisa de investimentos, divulgou um relatório de desempenho de pensões de 21 anos que revelou que “os retornos de pensões de longo prazo são determinados principalmente pelos mercados de capitais e não pela habilidade de investimento”.

Uma lição importante para investidores individuais que desejam planejar bem suas próprias necessidades de financiamento de longo prazo: um estratégia de investimento amplamente diversificada pode ser bastante eficaz ao longo do tempo, e as previsões do mercado de capitais das empresas de investimento servem como recursos para ajudar os investidores a elaborar e implementar essa estratégia.

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