O ponto de equilíbrio não é uma meta de investimento; não foque nisso

Meu amigo Mark me disse na semana passada que está empolgado com o fato de que a recente alta do mercado possa levá-lo de volta ao ponto de equilíbrio em uma ação que ele quer vender.

É uma das maiores ações do mercado, uma empresa de marca que está no meu portfólio há décadas. Mark comprou no outono passado, teve um ganho de cerca de 20% nos primeiros três meses em que o manteve e depois viu esse ganho e mais desaparecer à medida que o mercado de ações despencou durante o primeiro semestre de 2022.

“Esperei muito tempo para vendê-lo na queda”, explicou Mark, “mas se puder melhorar um pouco daqui, voltarei ao ponto de equilíbrio e depois desistirei. Acho que posso fazer melhor.”

Mark pode fazer melhor tudo bem. E isso não tem nada a ver com a empresa específica, e tudo a ver com o pensamento dele, e a ideia de que “break even” é uma espécie de meta de investimento.

Embora nenhum investidor queira perder dinheiro, o preço pelo qual você comprou um título pode ser o ponto de dados menos importante que os investidores podem considerar ao analisar o que fazer a seguir.

Com o declínio do mercado no primeiro semestre e a recente recuperação – juntamente com altas taxas de inflação e preocupações socioeconômicas suficientes em todo o mundo para deixar qualquer um nervoso – muitos investidores estão analisando como podem alterar suas participações agora, se isso significa cortar e reequilibrar posições ou fazer trocas por atacado de ações e fundos dos quais eles desistirão quando girarem para posições que melhor atendam à sua mentalidade atual.

Isso faz com que este seja um momento em que muitos investidores estejam cometendo erros.

Os investidores individuais têm um longo histórico de movimentos inoportunos, mesmo os mais fáceis.

Eles tendem a comprar quando algo foi bem e vender quando esfria, o que significa que eles compram na alta e vendem na baixa.

Há muitas pesquisas mostrando que os investimentos têm um desempenho melhor do que os próprios investidores, o que significa que os indivíduos raramente obtêm o máximo dos títulos que compram; o mais recente estudo “Mind the Gap” da Morningstar Inc. – projetado para medir o desempenho dos investidores em comparação com os fundos mútuos e ETFs que eles possuem – descobriu que o timing ruim nas compras e vendas deixou o investidor médio atrasado em cerca de 1,7 pontos percentuais por ano.

Você pode assumir com segurança, portanto, que fazer menos com seu portfólio geralmente é mais lucrativo do que fazer mais movimentos e mudanças.

É por isso que é particularmente importante não levar em consideração nada estranho ou sem importância em suas decisões.

Seu ponto de equilíbrio é uma pista falsa, algo que está desviando sua atenção do que realmente importa.

No caso de Mark, uma vez que ele pensou que poderia “fazer melhor” e desistiu das ações, não havia sentido em esperar um retorno para o ponto de equilíbrio. Além de receber os benefícios fiscais que vêm com uma perda em uma conta tributável – onde a perda pode ser usada para compensar outros ganhos – ele estava segurando algo que, por sua própria conta, estava deixando-o pior do que o que ele possuiria depois de fazer o troco.

Tudo para evitar a dor de dizer “sofri uma perda”.

Psicólogo clínico Stanley Teitelbaum, autor de 2021’s Dinheiro Inteligente: Guia de um Psicólogo para Superar Padrões Autodestrutivos no Investimento no Mercado de Ações, chama isso de “get-even-itis”.

“O instinto humano é não perder”, disse Teitelbaum esta semana em uma entrevista no Vida de dinheiro com Chuck Jaffe. “Estudos de pesquisa mostraram que é duas vezes e meia mais doloroso sofrer uma derrota do que experimentar a alegria de vencer em um jogo, então as pessoas relutam em perder e, portanto, continuam com perdas de papel. … Get-even-itis é uma doença crônica em que as pessoas se enganam em manter uma situação de perda e não serem capazes de suportar uma perda em um nível razoável.”

Esperar por um retorno ao ponto de equilíbrio é uma forma de barganha, onde as pessoas se permitem aceitar algo difícil, sentindo que a escolha que estão fazendo minimiza o trauma.

Em última análise, os investidores devem reconhecer que o preço das ações é uma ferramenta para medir o valor de mercado, mas não por si só um meio de avaliar plenamente o valor de uma empresa.

Os preços mudam por vários motivos, e nenhum deles tem a ver com o seu preço original, o ponto alto alcançado enquanto você possuía o título ou o ponto de gatilho para uma dor tão grande que você venderá mesmo com prejuízo.

No caso de Mark, por exemplo, muitos investidores acreditam que as ações de marca que ele está se preparando para vender são uma pechincha melhor agora do que quando ele as comprou em 2021, porque a queda no preço derrubou sua relação preço-lucro.

Em vez de considerar se a ação é uma compra melhor agora sendo negociada por 30 vezes o lucro do que era quando ele a comprou por cerca de 40 vezes há um ano, Mark está vendendo porque estará de volta ao seu ponto de partida.

Números e picos de equilíbrio são pontos interessantes ao longo do caminho, mas não são motivos reais para aguentar ou vender.

Se a única coisa que você sabe sobre uma ação ou um fundo é seu preço, você não tem informações suficientes para tomar uma decisão acertada.

Qualquer que seja o movimento ou decisão que você tome, deve haver justificativas sólidas por trás disso. Você pode vender quando algo esquentar, bloqueando ganhos e reinvestindo em títulos que parecem subvalorizados. Você pode comprar quando uma ação cai como uma pedra, pensando que se tornou uma pechincha.

Quanto mais você souber sobre a segurança, mais poderá colocar em suas decisões e escolher se vai a favor ou contra ela.

Mas o seu ponto de equilíbrio não é um fator. Não é uma medida do investimento e, em vez disso, apenas reflete seu tempo.

Não confunda ter um número preso em sua cabeça com esse número sendo “significativo”.

Gerencie seu portfólio com base em suas metas, objetivos de investimento e tolerâncias ao risco e, com o tempo, picos, vales e números de equilíbrio cuidarão de si mesmos.