Forum sulla valuta digitale: una moneta digitale statunitense capovolgerà le idee sul rischio e la regolamentazione delle criptovalute? | JD Supra

In che modo l’emissione di una moneta digitale sostenuta dal governo degli Stati Uniti potrebbe avere un impatto su questioni come la politica monetaria, la regolamentazione delle criptovalute e le libertà civili?

NEW YORK — Notando la “completa esplosione” nell’area delle valute digitali, il pannello di apertura del forum sulla valuta digitale di questa settimana si è tuffato in un’ampia discussione sui vantaggi e le insidie ​​della criptovaluta e su ciò che i governi e le autorità di regolamentazione potrebbero fare di fronte della sua popolarità.

Il panel, parte del forum di due giorni del Thomson Reuters Institute, Destino manifesto: rischio, opportunità e ricompensa intorno alle valute digitali, arriva tra alti livelli di entusiasmo degli investitori per qualsiasi cosa crittografica. L’anno scorso, gli investitori hanno versato un record di 9,3 miliardi di dollari in prodotti finanziari che includono asset crittografici, con fondi che acquistano Bitcoin o Ethereum che rappresentano quasi l’80% degli investimenti totali, secondo i dati di CoinShares.

“È un posto eccitante in cui trovarsi”, ha affermato David Cass, Senior Partner di Law & Forensics e co-presidente della conferenza. Questo si è rivelato un eufemismo.

La moneta digitale statunitense

Il relatore Bradford Newman, partner di Baker & McKenzie e co-presidente della conferenza, ha dato il via alle cose suggerendo che il governo degli Stati Uniti alla fine conierà la propria moneta digitale, che avrà grandi implicazioni per la politica monetaria, il rischio e la regolamentazione del governo e libertà civili.

Newman ha suggerito che se il governo degli Stati Uniti emettesse la propria moneta digitale fiat, potrebbe alterare drasticamente il modo in cui le autorità di regolamentazione e i responsabili politici statunitensi guardano alle valute digitali. “Potrebbe esserci una mossa per regolamentare la scomparsa delle monete private e spostare tutti verso la moneta pubblica”, ha aggiunto.

Un altro relatore, Jeff Lewis, Direttore di Capital Formation di Pantera, ha sottolineato che la creazione di una moneta digitale statunitense potrebbe essere un buon sviluppo per l’industria perché incoraggerebbe l’adozione e l’uso su larga scala delle valute digitali, cosa che manca in l’ambiente attuale. “La maggior parte delle persone non usa le valute digitali, ma se gli Stati Uniti dovessero benedire questo con la propria moneta digitale, penso che servirebbe da catalizzatore per le persone ad adottarle”.

Ciò che potrebbe accadere allora, hanno sostenuto diversi relatori, è una sorta di guerra per il territorio globale tra i governi che creano queste monete digitali legali e le centinaia di monete create privatamente, non tutte dotate della cache di Bitcoin. (Sì, ti vediamo Dogecoin.) In effetti, le incursioni del governo su larga scala nello spazio delle valute digitali vanno al DNA stesso di tali valute: il fatto che usano blockchain per rimanere decentralizzate e anonime.

Il che ha lasciato più di un pannello a riflettere su quale sia diventata la domanda da un miliardo di dollari sulle criptovalute: la regolamentazione sta arrivando e, in tal caso, come sarà?

Newman ha affermato di temere che l’industria possa cadere in quello che è stato il ciclo comune di innovazione/adozione/regolamentazione del passato e che potrebbe essere dannoso per il futuro dell’industria. “Abbiamo visto come le valute sovrane possono crollare in una crisi”, ha aggiunto, notando la situazione con l’invasione russa dell’Ucraina. “Tuttavia, abbiamo visto il bene che la valuta digitale può fare con l’aiuto che le persone sono state in grado di fornire all’Ucraina attraverso donazioni che sono state trasferite dalle valute digitali”.

Il relatore Rayhaneh Sharif-Askary, Managing Director in Investor Relations for Grayscale Investments, il più grande gestore di asset crittografici del mondo, ha concordato, aggiungendo che le valute digitali dovrebbero essere promosse come un modo per aumentare l’inclusione finanziaria per i cittadini che sono stati esclusi dai sistemi bancari tradizionali. “Non tutti hanno accesso alle banche”, ha affermato: “L’uso delle valute digitali consente alle persone di scavalcare il sistema bancario esistente che potrebbe non averle servite bene”.

La prossima ondata normativa

John D’Agostino, Senior Advisor di Coinbase Institutional, ha affermato che il messaggio chiaro che l’industria dovrebbe inviare al Congresso degli Stati Uniti sarebbe quello che evidenzia la funzione e l’utilità delle valute digitali come una forza positiva. “La classe degli investitori, in particolare i grandi investitori istituzionali, chiedono una regolamentazione perché vogliono chiarezza su come verranno considerati questi investimenti”, ha spiegato D’Agostino. Coinbase gestisce una piattaforma di scambio di criptovalute.

In effetti, negli Stati Uniti, dove un chiaro piano di regolamentazione federale è stato lento a svilupparsi, i singoli stati stanno valutando le proprie regole, il che ha creato un mosaico di schemi normativi. “Non dovrebbe volerci così tanto”, ha convenuto Lewis dei Pantera. “Bitcoin è in circolazione da anni. Questa incertezza non è d’aiuto”.

Il secondo panel, incentrato esclusivamente sull’aspetto normativo, ha suggerito che un approccio globale coerente alle valute digitali aveva una certa distanza da percorrere. “A livello globale, la regolamentazione delle criptovalute è su tutta la mappa”, ha affermato Todd Ehret, Senior Regulatory Intelligence Expert per Thomson Reuters. “Qualsiasi regolamento futuro dovrà considerare tutte le giurisdizioni e i giocatori, compresi gli scambi, ma centimetro dopo centimetro, ci stiamo arrivando”.

Il relatore Britt Biles, partner di Womble Bond Dickinson, ha spiegato come la valuta digitale crei un dilemma quasi esistenziale per la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, che ha fatto rumore sulle criptovalute che rientrano nella sua sfera di competenza. “Secondo la SEC, le criptovalute diventano un problema importante per l’agenzia perché ritiene che il suo regime normativo generale dovrebbe essere in grado di adattarsi a qualsiasi nuova tecnologia”.

In breve, la SEC ritiene che con le leggi anti-frode e anti-manipolazione già in vigore, possa regolamentare quest’area secondo il suo attuale modo di fare affari. Naturalmente, questo solleva il nocciolo della questione normativa: le criptovalute sono titoli, come azioni e obbligazioni, che dovrebbero quindi essere regolati dalla SEC? Sarebbe un requisito SEC di registrazione per gli emittenti di criptovalute e i gestori patrimoniali volano in un mondo digitale, l’anonimato e la mancanza di controllo centrale ora hanno il potere?

E che dire del famoso Howey Test, una scorciatoia citata dalla Corte Suprema per determinare se un prodotto è un titolo o qualcos’altro? Le valute digitali, con la loro mancanza di emittente, promotore o impresa comune in cui tutti gli investitori mettono in comune i loro fondi, sarebbero anche considerate titoli?

“Penso che molti criptovalute fallirebbero il test di Howey”, ha detto Ehret. “Ma questo significa che è necessario un nuovo test per questa tecnologia?” Come per così tanto nel mondo della valuta digitale, il tempo lo dirà, ma le cose si stanno muovendo velocemente.

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