मल्टी-एसेट स्ट्रैटेजी पर फोकस – पाइनब्रिज इन्वेस्टमेंट

पाइनब्रिज इन्वेस्टमेंट्स में मल्टी-एसेट के वैश्विक प्रमुख माइकल केली ने आउटलुक, अपने एसेट क्लास दृढ़ विश्वास और स्थिति पर चर्चा की।

पाइनब्रिज इन्वेस्टमेंट्स में माइकल केली का मानना ​​है कि फेडरल रिजर्व के लिए बैंकिंग संकट एक प्रमुख चिंता का विषय बना हुआ है, जो आगामी क्रेडिट कसने को और नीतिगत दरों में बढ़ोतरी के विकल्प के रूप में देखने के लिए इच्छुक है।

“मजदूरी दबाव कम होने का कोई संकेत नहीं दिखा रहा है, उत्पादकता कालानुक्रमिक रूप से खराब प्रदर्शन कर रही है, और सुपर-कोर मुद्रास्फीति फिर से तेज हो रही है, इसलिए हमें लगता है कि यह मानने के लिए एक बड़ा दांव है कि क्रेडिट कसने से अर्थव्यवस्था को सही डिग्री तक ठीक कर दिया जाएगा,” उन्होंने कहा गवाही में।

प्रचलित दृष्टिकोण के बावजूद कि “हर कोई मंदी है,” उनका मानना ​​​​है कि क्रेडिट स्प्रेड की संकीर्णता, रेजर-थिन इक्विटी रिस्क प्रीमियम और 2023 के लिए तीन दरों में कटौती को देखते हुए बाजार काफी तेजी से दिखाई देते हैं। केली सतर्क रहते हैं। आर्थिक तंगी एक धीमी, संचयी प्रक्रिया है, और उन्हें उम्मीद है कि अमेरिकी दरें लंबे समय तक उच्च बनी रहेंगी, जबकि फेड की बैलेंस शीट फिर से सिकुड़ने लगेगी।

उनके विचार में, चीन एक आंशिक ऑफसेट की पेशकश करता है, और इसकी खपत-आधारित रिकवरी से अधिकांश उभरते देशों को चीन की पूर्व निवेश-आधारित रिकवरी की तुलना में कम स्पिलओवर लाभों के साथ प्रगति करने में मदद मिलेगी।

“वैश्विक अर्थव्यवस्था अधिक लगातार और प्रतिकूल आपूर्ति झटके की अवधि में प्रवेश कर सकती है, विशेष रूप से ऊर्जा और जलवायु परिवर्तन और यूएस-चीन डिकॉप्लिंग के संबंध में। इन प्रवृत्तियों से विकास की प्रवृत्ति कम हो सकती है, श्रम बाजार लगातार तंग हो सकते हैं, और मुद्रास्फीति की उम्मीदों के डी-एंकरिंग का बड़ा जोखिम हो सकता है। नतीजतन, हम वास्तविक और मामूली ब्याज दरों और नीतिगत परिणामों में बढ़ी हुई अस्थिरता देख सकते हैं,” केली ने कहा।

वह उन प्रवृत्तियों और विकासों का सार प्रस्तुत करता है जो उसकी स्थिति को प्रभावित कर सकते हैं।

इक्विटीज
केली व्यापक विकसित बाजार शेयरों पर अधिक सतर्क रुख अपनाती है, विशेष रूप से आज के ओवरवैल्यूएशन को देखते हुए क्रेडिट कसने, बैंकों द्वारा जोखिम में वृद्धि, और फेड की बैलेंस शीट में इसकी मौजूदा वृद्धि से उलटफेर के साथ।

वह उभरते बाजार इक्विटी, विशेष रूप से चीनी इक्विटी पर रचनात्मक रहता है, एक ऐसा क्षेत्र जहां वह मौद्रिक पुलबैक के बिना नकदी प्रवाह में तेजी देखता है, और अमेरिका और यूरोप में नकदी प्रवाह और तरलता दोनों में संभावित गिरावट के विपरीत बाजारों में सावधानी बरती जाती है, जो अधिक ले जाता है। मांग मूल्यांकन।

निश्चित आय
उनका मानना ​​है कि फेड का ध्यान विनियामक पर्यवेक्षण में कमियों को दूर करने और इसकी बैलेंस शीट में अस्थायी वृद्धि को उलटने पर होगा, जिसमें दरें अधिक होंगी और टर्मिनल दरें लंबे समय तक बनी रहेंगी। यह नीतिगत दर वृद्धि को रोकने के बावजूद मात्रात्मक कसौटी के माध्यम से तुलन पत्र में गिरावट को भी जारी रखेगा।

“एशिया उच्च उपज वर्तमान में बहुत कम अवधि के साथ उच्च कैरी अर्जित करने का एक आकर्षक अवसर प्रस्तुत करता है। अमेरिकी उच्च उपज की तुलना में, एशिया उच्च उपज कम चौड़ाई प्रदान करती है, लेकिन क्रेडिट मुद्दों में वृद्धि के बजाय गिरावट के साथ उच्च प्रसार होता है। यह एशिया में उच्च प्रतिफल को उन निवेशकों के लिए एक आकर्षक विकल्प बनाता है जो नियत आय क्षेत्र में अधिक प्रतिफल चाहते हैं,” केली ने कहा।

वैकल्पिक
“चीन में घरेलू विकास में तेजी वस्तुओं के लिए एक सकारात्मक दृष्टिकोण प्रदान करती है, लेकिन अमेरिका और यूरोप में एक संभावित मंदी व्यापक रूप से वस्तुओं के लिए संभावनाओं को कम कर सकती है,” उन्होंने जारी रखा। “हरी वस्तुओं” के भीतर, वह अपेक्षित रिटर्न का उच्च फैलाव देखता है। उनका मानना ​​है कि एल्यूमीनियम और कोबाल्ट बहुत आकर्षक हैं, जबकि लिथियम अनाकर्षक दिखाई देता है। इसे आपूर्ति वृद्धि में महत्वपूर्ण विचलन के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है, कम आकर्षक बाजार पूर्व निवेशों के कारण आपूर्ति की भरमार से पीड़ित हैं।

उनका मानना ​​है कि निजी ऋण बाजार में नई विंटेज को क्षेत्रीय बैंक पुलबैक से लाभ होगा। नई पूंजी अब बेहतर क्रेडिट शर्तों और अधिक आकर्षक मूल्य निर्धारण के साथ एक विस्तृत पता योग्य बाजार का आनंद ले रही है। केली के विचार में, यह निश्चित आय में इक्विटी जैसे रिटर्न के लिए चुनिंदा अवसर पेश कर सकता है।