जब निवेश की बात आती है, तो क्या अधिक विकल्प कम विकल्प से बेहतर है?
स्टॉक और बॉन्ड बाजार पिछले साल दोहरे अंकों में नीचे थे और सुस्ती को उठाने के लिए कुछ अन्य सार्वजनिक निवेश विकल्प थे। फिर भी, कुछ सलाहकारों ने गैर-सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली प्रतिभूतियों में निवेश करके वर्ष से बाहर का डंक मार दिया, जिनकी अलग-अलग वापसी और तरलता विशेषताएं थीं।
ऐतिहासिक रूप से, वैकल्पिक निवेश (alts) में निवेश एक कागज-गहन, समय लेने वाली, उच्च लागत और अतरल प्रयास था जिसके कारण कई सलाहकार उन्हें आवंटित करने से कतराते थे। आज, प्रौद्योगिकी और नई निवेश संरचनाएं इन कमियों को दूर कर रही हैं और उन अवसरों तक पहुंच का लोकतंत्रीकरण कर रही हैं जो कभी अति-अमीरों के लिए आरक्षित थे।
यह पता लगाने के लिए कि पिछले कुछ वर्षों में ऑल्ट स्पेस कितनी दूर आ गया है, मैंने हाल ही में बेवर्ली हिल्स, CA में CAIS वैकल्पिक निवेश शिखर सम्मेलन में भाग लिया और alts का उपयोग करने वाले सलाहकारों से बात की और कंपनियों ने निवेश की पैकेजिंग की।
अपनी बातचीत से, मैं तीन निष्कर्षों पर पहुँचा:
1. पिछले 20 वर्षों में सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों की संख्या में नाटकीय रूप से गिरावट आने के बावजूद औसत निवेशक के लिए निर्धारित निवेश अवसर पहले से कहीं अधिक बड़ा है।
2. पिछले पांच वर्षों में विकल्पों में निवेश करने की प्रक्रिया बहुत आसान हो गई है – हालाँकि अभी भी सुधार और दक्षता की गुंजाइश है।
3. अधिक प्रभावी और कुशल पोर्टफोलियो बनाने की क्षमता की पेशकश के अलावा, सलाहकार जो alts का उपयोग करते हैं, वे आमतौर पर उच्च-निवल मूल्य वाले निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक हो जाते हैं, जो आम जनता के लिए सामान्य रूप से उपलब्ध नहीं होने वाली चीजों के लिए “विशेष पहुंच” प्राप्त करने के आदी होते हैं।
आइए इनमें से प्रत्येक निष्कर्ष को विस्तार से देखें।
बड़ा अवसर सेट इस रिपोर्ट में हैमिल्टन लेन के स्टीव ब्रेनन के अनुसार, दुनिया भर में लगभग 10,000 सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियां $100 मिलियन या उससे अधिक राजस्व के साथ हैं। वित्तीय सलाहकार पत्रिका के लेख।
इसके विपरीत, ब्रेनन ने कहा कि 95,000 निजी कंपनियां $100 मिलियन या अधिक राजस्व के साथ थीं।
अब, एक सलाहकार के रूप में, क्या आप अपना निवेश अवसर 10,000 कंपनियों या 105,000 पर सेट करना शुरू करेंगे?
आइए इक्विटी अवसर सेट के बारे में और अधिक विशिष्ट रूप से जानें।
विस्टा इक्विटी पार्टनर्स में फ़्लैगशिप फ़ंड के सह-प्रमुख, वरिष्ठ प्रबंध निदेशक, माइकल फ़ॉस्नॉफ़ ने मुझे बताया, “2025 तक, यह अनुमान है कि उत्तर में बी2बी क्षेत्र में सौ हज़ार सॉफ़्टवेयर कंपनियां होंगी, और उनमें से 97% निजी हैं . और इसलिए उन लोगों के लिए जो उच्च विकास सॉफ्टवेयर व्यवसाय के संपर्क में आना चाहते हैं, आपके पास उन निजी कंपनियों के संपर्क में आने का एक तरीका होगा।
क्रेडिट पक्ष पर, यह एक समान कहानी है। जॉन क्रिसमस, एचपीएस इन्वेस्टमेंट पार्टनर्स में व्यवसाय विकास और निवेशक संबंधों के सह-प्रमुख, सितंबर 2022 तक प्रबंधन के तहत लगभग 92 बिलियन डॉलर की संपत्ति के साथ एक वैश्विक निवेश फर्म, ने मुझे बताया कि पिछले एक दशक में, “निजी क्रेडिट बाजार ने लगभग 300 बिलियन से बढ़कर 1.3 ट्रिलियन डॉलर हो गया। यह अब तरल ऋण सार्वजनिक बाजार के समान आकार का है, जिसका अधिकांश निवेशकों के पास केवल जोखिम है।”
निजी ऋण में वृद्धि को रेखांकित करने के लिए, वर्ष-दर-वर्ष 2022 से 8 दिसंबर तक, निजी ऋण द्वारा वित्तपोषित 262 लीवरेज्ड बायआउट सौदे थे, जबकि मोटे तौर पर सिंडिकेटेड ऋण बाजार द्वारा वित्तपोषित केवल 56 थे, के मुताबिक वॉल स्ट्रीट जर्नल.
फिर से, एक निवेशक के रूप में, क्या आपके पास $1.3 ट्रिलियन की तरल ऋण आय धाराओं तक पहुंच होगी, या तेजी से बढ़ते निजी क्रेडिट पक्ष में जोखिम जोड़कर निर्धारित अवसर को दोगुना कर देंगे?
निजी अचल संपत्ति अलग नहीं है। सिर्फ सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली रियल एस्टेट फर्मों से निजी बाजारों में जाने से नाटकीय रूप से आपके विकल्पों का विस्तार होता है।
प्रक्रिया दक्षता जब मैंने 30 साल पहले सिक्योरिटीज अमेरिका में व्यवसाय शुरू किया था, तो मेरा एक काम सीमित भागीदारी की जांच करना और यह निर्धारित करना था कि हम अपनी स्वीकृत उत्पाद सूची में शामिल करने के लिए किन लोगों को शामिल करना चाहते हैं।
जैसा कि आप कल्पना कर सकते हैं, उन पूर्व-इंटरनेट दिनों में अनुसंधान करना एक श्रमसाध्य काम था और सलाहकार के लिए, ग्राहक को उत्पाद के लिए साइन अप करने के लिए समय लेने वाली और कागजी कार्रवाई गहन थी।
आज, इंटरनेट और प्रौद्योगिकी उपकरण प्रक्रिया को बहुत आसान बना देते हैं।
100 मिलियन डॉलर से अधिक राजस्व वाली 105,000 कंपनियों पर वापस जाएं, कोई भी व्यक्ति इतनी कंपनियों का ट्रैक नहीं रख सकता है। यही कारण है कि हाल के वर्षों में वैकल्पिक निवेश प्लेटफॉर्म जैसे सीएआईएस और आईकैपिटल छानने और यथोचित परिश्रम में अंतर को भरने के लिए उभरा है।
इन कंपनियों ने प्लेटफॉर्म बनाने के लिए वेंचर फंडिंग में करोड़ों डॉलर जुटाए हैं, जो सलाहकारों को कई तरह के विकल्पों तक पहुंच प्रदान करते हैं। विशेष रूप से, ये प्लेटफार्म सलाहकारों के लिए तीन महत्वपूर्ण सेवाएं प्रदान करते हैं।
1. वे हजारों संभावित निजी निवेश अवसरों के ढेर को काट देते हैं, जो उन्हें सबसे अच्छा लगता है उसका चयन करते हैं, फिर स्वयं की पुष्टि करने के लिए सलाहकारों को उचित परिश्रम उपलब्ध कराते हैं।
उदाहरण के लिए, CAIS मर्सर को अपने स्वतंत्र तीसरे पक्ष के उचित परिश्रम स्रोत के रूप में उपयोग करता है और CAIS प्लेटफॉर्म पर सभी फंडों को सूचीबद्ध होने से पहले मर्सर की स्वतंत्र उचित परिश्रम प्रक्रिया से सफलतापूर्वक गुजरना होगा। और वे उचित परिश्रम रिपोर्ट और फंड रेटिंग वित्तीय सलाहकारों के लिए उनके स्वयं के अनुसंधान उद्देश्यों के लिए उपलब्ध हैं।
2. ये प्लेटफॉर्म अनिवार्य रूप से आपकी सभी वैकल्पिक निवेश आवश्यकताओं के लिए वन-स्टॉप-शॉप प्रदान करते हैं। विशेष रूप से, आप इन प्लेटफ़ॉर्म का उपयोग उत्पादों तक पहुँचने, उनके बारे में जानने और उन्हें बड़े पैमाने पर आवंटित करने और उनमें लेन-देन करने के लिए कर सकते हैं। और उनके डिजिटल सब्सक्रिप्शन प्रोसेसिंग सिस्टम हस्ताक्षर का पीछा करने के बजाय शिक्षा और निवेश पर ध्यान केंद्रित करने के लिए आपका समय मुक्त करते हैं।
3. वे विकल्पों पर निरंतर शिक्षा प्रदान करते हैं ताकि सलाहकार पोर्टफोलियो के इस हिस्से के बारे में ग्राहकों से आत्मविश्वास से बात कर सकें।
उदाहरण के लिए, iCapital ने CAIA एसोसिएशन के साथ मिलकर AltsEdge की पेशकश की है, एक शिक्षा कार्यक्रम जहां सलाहकार 10 CE क्रेडिट तक कमा सकते हैं और वैकल्पिक निवेश में प्रमाणपत्र प्राप्त कर सकते हैं।
CAIS CAIS IQ की पेशकश करता है, जो कंपनी के अनुसार, “सलाहकारों को तेजी से सीखने, लंबे समय तक याद रखने और क्लाइंट परिणामों में सुधार करने में मदद करने के लिए एक उद्योग-अग्रणी शिक्षण प्रणाली है।” सलाहकार CIMA® और CFP® दोनों के चुनिंदा पाठ्यक्रमों पर CE क्रेडिट भी अर्जित कर सकते हैं।
HNW निवेशकों के लिए आकर्षक यह कोई रहस्य नहीं है कि दशकों से, वायरहाउस ने वैकल्पिक निवेशों तक पहुंच होने पर गर्व किया है। और यही एक कारण है कि वायरहाउस ब्रोकर्स आमतौर पर उच्चतम-निवल मूल्य वाले ग्राहकों के साथ समाप्त हो गए। सच्चाई यह है कि बहुत से अमीर लोग ऐसे निवेश करना पसंद करते हैं जो हर किसी के लिए उपलब्ध नहीं हैं।
वास्तव में, सबसे सफल स्वतंत्र सलाहकार फर्मों में से कुछ अपनी “भेदभाव” रणनीति के हिस्से के रूप में निजी निवेश तक पहुंच की पेशकश के रूप में गर्व से खुद को बाहर रखती हैं। फर्म पसंद करते हैं क्रेसेट कैपिटल, ब्राडली धन, सेवन माइल एडवाइजरीऔर सामरिक धन भागीदारमन में आ।
जैसे-जैसे सार्वजनिक बाजार अधिक कुशल होते जा रहे हैं और अल्फा बीटा में बदल जाता है, इन सलाहकार फर्मों को एहसास होता है कि वैकल्पिक स्थान अपने ग्राहकों के पोर्टफोलियो को पूरी तरह से निजीकृत करने के लिए विस्तारित अवसर प्रदान करता है।
कुछ निवेशक चाहते हैं कि आप उन्हें अपने 5 मॉडल पोर्टफोलियो में से एक में रखें। इसके बजाय, प्रत्येक निवेशक के पास एक अद्वितीय जोखिम सहनशीलता, मूल्यों का सेट, समय क्षितिज, तरलता की ज़रूरतें, और कुछ प्रकार के निवेशों के मालिक होने की अनूठी इच्छा होती है … और अन्य नहीं।
विकल्प आपके ग्राहकों की विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए “एक का पोर्टफोलियो” बनाने की आपकी क्षमता का विस्तार करते हैं जबकि वैकल्पिक निवेश प्लेटफॉर्म उस प्रक्रिया को संभव बनाते हैं।
क्या कहते हैं सलाहकार सेवन माइल एडवाइजरी के संस्थापक पैम पर्स्की ने कहा, “मैं ऐतिहासिक रूप से कहूंगा, मेरे ज्यादातर ग्राहक मेरे पास पहले से ही निजी लोगों के साथ अनुभव रखते हैं, खासकर अगर वे पचास से एक सौ मिलियन डॉलर के नेट-वर्थ रेंज में हैं।” मुझे।
अब, कितने सलाहकारों के पास इतने अमीर ग्राहक हैं? ज्यादा नहीं।
अच्छी खबर यह है कि, पर्सकी ने कहा कि CAIS जैसी कंपनियां अब “निजी निवेश के साथ $100,000 से $250,000 तक नीचे जाना संभव बनाती हैं जिसे ऐतिहासिक रूप से आप एक्सेस नहीं कर पाए हैं। इसलिए मेरे ग्राहक जो अभी भी तरल धन का निर्माण कर रहे हैं, धन का निवेश कर रहे हैं, वे अभी भी alts में निवेश कर सकते हैं। हमें बस इसे उचित आकार देना है और यह सुनिश्चित करना है कि तरलता उनके लिए उपयुक्त हो।”
क्या ऑल्ट वास्तव में विविधीकरण और नकारात्मक पक्ष की सुरक्षा में मदद करते हैं? हां, ब्रैडली वेल्थ के सलाहकार माइकल ब्रैडली के अनुसार।
इसके अलावा, उन्होंने कहा, “जब मैं फर्म में हमारे शीर्ष 10 या 15 संबंधों के बारे में सोचता हूं, तो उनमें से प्रत्येक ने विभिन्न स्वादों और विभिन्न रूपों में विकल्पों को अपनाया है।”
“हम वास्तव में कम अस्थिरता के साथ शेयर बाजार की अपेक्षित अस्थिरता को पूरा करने की कोशिश कर रहे हैं। और वह कम अस्थिरता पाने के लिए, आपको कुछ त्याग करने होंगे। कई मामलों में, यह उच्च शुल्क का भुगतान कर रहा है। लेकिन अगर आपको शुल्क के बाद परिणाम मिल रहे हैं, तो आपको शिकायत क्यों करनी चाहिए?”
वह alts का उपयोग करके होम रन की तलाश नहीं कर रहा है। बल्कि, सही प्रबंधकों का चयन करके और सही रणनीतियों का उपयोग करके, डेविड की टीम अक्सर मामूली अस्थिरता के साथ मध्यम से उच्च एकल अंकों का रिटर्न प्राप्त कर सकती है और पारंपरिक स्टॉक और बॉन्ड से कोई संबंध नहीं रख सकती है।
अब क्या? वैकल्पिक निवेशों तक पहुँचने के लिए स्वतंत्र सलाहकारों की क्षमता – कुछ शीर्ष ऑल्ट प्रबंधकों से उचित न्यूनतम निवेश पर – कभी आसान नहीं रही। जैसा कि हम 2023 में बाजार और अर्थव्यवस्था में अभी भी उथल-पुथल के साथ प्रवेश कर रहे हैं, अब आपके निवेश अवसर सेट का विस्तार करने और अपने पोर्टफोलियो निर्माण पर पुनर्विचार करने का समय हो सकता है। ऐसा करने से आपकी फर्म एक नए विकास पथ पर जा सकती है और आपको नए ग्राहकों के सामने ला सकती है, जिन्होंने ऐतिहासिक रूप से आपको कभी नहीं देखा होगा।
स्टीव सैंडुस्की, सीएफपी, एक वित्तीय सलाहकार बिजनेस कोच और आरओएल एडवाइजर के सह-संस्थापक हैं, जो एक डिस्कवरी प्रोसेस टेक्नोलॉजी सिस्टम है। वह भी ए न्यूयॉर्क टाइम्स बेस्ट-सेलिंग लेखक और बिटवीन नाउ एंड सक्सेस पॉडकास्ट के होस्ट।
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