Wenn Sie 2021 10.000 US-Dollar in Coinbase investiert hätten, hätten Sie heute so viel | Der bunte Narr

Coinbase Global (MÜNZE 2,04 %), eine der weltweit größten Kryptowährungsbörsen, ging am 21. April 2021 durch eine Direktnotierung mit einem Referenzpreis von 250 USD pro Aktie an die Börse. Tatsächlich wurden keine Aktien zu diesem Preis verkauft, und die Aktien begannen bei 381 $ zu handeln. Für 10.000 $ hätten Sie bei diesem allerersten Trade 26 Coinbase-Aktien kaufen können.

Die Aktien von Coinbase stiegen später an diesem Tag auf 429,54 $, was den Wert Ihrer Investition vorübergehend auf fast 11.300 $ erhöht hätte. Leider stellte sich heraus, dass dies auch das Allzeithoch von Coinbase war.

Zum jetzigen Zeitpunkt werden die Aktien von Coinbase bei etwa 45 $ gehandelt – also wäre Ihre Investition von 10.000 $ heute weniger als 1.200 $ wert. Mal sehen, warum Coinbase zunächst einen Ansturm von Bullen anzog, bevor es von den Bären verschlungen wurde.

Bildquelle: Getty Images.

Was ist mit Coinbase passiert?

An dem Tag, an dem Coinbase an die Börse ging, eine Single Bitcoin war fast 52.000 $ wert. Äther wurde bei etwa 2.400 $ gehandelt, und der Markt wurde mit kleineren Altcoins überschwemmt. Heute ist Bitcoin weniger als 16.000 $ wert, Ethereum etwa 1.100 $, und viele dieser kleineren Token sind einfach verschwunden.

Der Kryptowährungsmarkt brach aus drei einfachen Gründen zusammen: Steigende Zinssätze trieben Investoren von riskanteren Investitionen ab, die Aufsichtsbehörden drehten in vielen Ländern die Hitze für Kryptowährungen hoch und das Scheitern mehrerer hochkarätiger Token und Börsen vertrieb potenzielle Investoren.

Coinbase generiert den größten Teil seiner Einnahmen durch die Erhebung von Transaktionsgebühren für Krypto-Trades auf seiner Plattform. Daher würde sein Geschäft florieren, solange die Kryptopreise in die Höhe schnellen, aber schnell verdorren, sobald diese Preise fallen.

Die anfänglichen Wachstumsraten von Coinbase waren umwerfend. Im Jahr 2021 stieg das Handelsvolumen um 766 % auf 1,67 Billionen US-Dollar, die Zahl der monatlich tätigen Benutzer (MTUs) stieg um 307 % auf 11,4 Millionen und das Gesamtvermögen auf seiner Plattform stieg um 209 % auf 278 Milliarden US-Dollar. Der Gesamtjahresumsatz und das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) schossen um 545 % bzw. 676 % in die Höhe.

Aber in den ersten neun Monaten des Jahres 2022 ging sein Handelsvolumen im Jahresvergleich um 39 % auf 685 Milliarden US-Dollar zurück, sein Umsatz ging um 48 % zurück und sein bereinigtes EBITDA wurde negativ – selbst nach es hat Anfang dieses Jahres fast ein Fünftel seiner Belegschaft entlassen. Die MTUs schrumpften zum Ende des dritten Quartals sequenziell auf 8,5 Millionen, während das gesamte Plattformvermögen um 60 % auf 101 Milliarden US-Dollar zurückging.

Bereits im Juni forderte CEO Brian Armstrong die Mitarbeiter und Investoren von Coinbase auf, sich auf einen „Krypto-Winter“ einzustellen, der für einen „längeren Zeitraum“ andauern könnte. Leider deuten jüngste Schätzungen darauf hin, dass eine „Krypto-Eiszeit“ immer noch möglich sein könnte: Analysten erwarten, dass der Umsatz in diesem Jahr um 59 % auf 3,18 Milliarden US-Dollar sinken wird, bei einem negativen bereinigten EBITDA von 429 Millionen US-Dollar.

Könnte Coinbase nächstes Jahr ein Comeback feiern?

Mit einem Unternehmenswert von 8,1 Milliarden US-Dollar könnte die Aktie von Coinbase bei nur dem Doppelten des Umsatzes im nächsten Jahr billig erscheinen. Ich glaube jedoch, dass die Aktie keine höhere Bewertung erhalten wird, bis sich der Kryptowährungsmarkt erholt – und es gibt keine Garantie dafür, dass es tatsächlich zu einer Erholung kommen wird. Steigende Zinssätze werden Investoren weiterhin von Kryptowährungen abbringen, und der jüngste Zusammenbruch von FTX (einem der wichtigsten Konkurrenten von Coinbase) wird die Aufsichtsbehörden dazu veranlassen, den Austausch von Kryptowährungen genauer zu prüfen, während kleinere Token wahrscheinlich weiterhin scheitern und den Ruf der Branche beschädigen werden.

Coinbase sieht sich auch einem intensiven Wettbewerb durch besser diversifizierte Konkurrenten wie z Robinhood-Märkte, das neben seinem Aktien- und Optionshandel provisionsfreie Krypto-Trades anbietet; und Block‘s Cash App, die Bitcoin-Käufe mit ihren anderen digitalen Zahlungsdiensten anbietet. Im Gegensatz zu Coinbase, das nach wie vor ein All-in-Play auf dem Kryptowährungsmarkt ist, können es sich beide Konkurrenten leisten, ihre langsameren Krypto-Trades durch den Ausbau ihrer anderen Fintech-Dienste auszugleichen.

Ich bin nicht allzu optimistisch, dass sich der Kryptomarkt im Jahr 2023 erholen wird, daher gehe ich davon aus, dass die Aktien von Coinbase in den nächsten Quartalen schmachten oder fallen werden. Investoren, die ein langfristiges Engagement auf dem Kryptomarkt anstreben, sind wahrscheinlich auch besser dran, wenn sie diese Kryptowährungen direkt kaufen, anstatt in eine kapitalintensive Börse wie Coinbase zu investieren.

Löwe Sonne hat keine Position in einer der genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Bitcoin, Block, Inc., Coinbase Global, Inc. und Ethereum. The Motley Fool hat eine Verschwiegenheitsrichtlinie.

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