Warren Buffett croit en cette banque d’investissement ; Devrais-tu? | Le fou hétéroclite

En 2022, Berkshire Hathaway était assis sur son la plus grosse pile d’argent jamais enregistrée. Le conglomérat a utilisé le marché baissier pour rafler des actions, et une action que Warren Buffett et son équipe ont ajoutée au troisième trimestre était la banque d’investissement Groupe financier Jefferies (JEF 2,03 %).

Banque d’investissement a fait face à un défi difficile au cours de la dernière année, mais cela n’a pas dissuadé Buffett d’investir. Jefferies présente des traits communs avec d’autres actions de Buffett, notamment une valorisation très bon marché et un bilan de forteresse. Lisez la suite pour savoir pourquoi Jefferies est une action Buffett idéale – et si elle vous convient également.

Les banquiers d’investissement ont fait face à des vents contraires en 2022

Jefferies Financial Group fournit des services bancaires d’investissement à ses clients, les aidant dans les fusions et acquisitions (M&A), les introductions en bourse par le biais d’offres publiques initiales (IPO) et l’émission de dettes. Le secteur de la banque d’investissement a vu l’activité des transactions chuter l’année dernière après une année record de transactions en 2021.

L’activité de banque d’investissement s’est effondrée au cours de l’année écoulée, car l’incertitude géopolitique, l’inflation et les augmentations rapides des taux d’intérêt ont poussé les entreprises à suspendre les transactions et les offres. Selon les données de Renaissance Capital, il y a eu 71 introductions en bourse l’année dernière, avec un produit de seulement 7,7 milliards de dollars, soit une baisse de 82% et 95%, respectivement. Les données de Refinitiv ont montré que les transactions de fusions et acquisitions avaient baissé de 36 % en comparaison, la plus forte baisse depuis 2001.

Voici ce qui fait de Jefferies un stock Buffett idéal

Au troisième trimestre, Berkshire Hathaway a révélé avoir acheté 433 558 actions de Jefferies d’une valeur d’environ 12,8 millions de dollars à l’époque. C’est une position minuscule, et il est possible que Berkshire ait commencé à construire sa participation vers la fin du troisième trimestre et continué à y ajouter au cours du quatrième trimestre.

Les banques d’investissement ont beaucoup chuté depuis 2021, et il est probable que ce pessimisme ait attiré l’attention de Buffett et de son équipe. Au troisième trimestre, Jefferies s’est négocié à un rapport prix/valeur comptable tangible (P/TBV) aussi bas que 0,73, donnant au titre une marge de sécurité pour Berkshire Hathaway.

Les marge de sécurité est un concept utilisé par Buffett qui examine la différence entre la valeur intrinsèque d’une action et son prix actuel. Lorsqu’une action devient aussi bon marché que Jefferies, son avantage l’emporte sur le potentiel de baisse, ce qui rend l’investissement moins risqué en théorie. Pendant une grande partie de 2022, Jefferies s’est négocié en dessous de son P/TBV moyen sur 10 ans de 0,94.

Tableau du prix JEF à la valeur comptable tangible

Prix ​​JEF à la valeur comptable tangible données par Graphiques Y

Un autre aspect à aimer à propos de Jefferies est son bilan de forteresse. Dans sa dernière publication de résultats, pour la période terminée le 30 novembre, Jefferies disposait de plus de 9,7 milliards de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie. La banque a utilisé sa solide situation de trésorerie pour reverser 1,14 milliard de dollars aux actionnaires, dont 280,1 millions de dollars en dividendes (son rendement en dividendes est d’environ 3%) et 859,6 millions de dollars pour racheter ses actions.

En cinq ans, Jefferies a restitué 5,5 milliards de dollars de capital aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions. Il a récemment annoncé le spin-off de Vitesse Energy, qui générera 500 millions de dollars supplémentaires en espèces pour la banque d’investissement.

À quoi s’attendre de Jefferies

Jefferies a vu ses bénéfices baisser l’année dernière, avec des revenus de banque d’investissement en baisse de 32 %. Sur ce total, les revenus de souscription, qui proviennent des introductions en bourse et des émissions de dette, ont diminué de 59 %, tandis que les revenus de conseil, qui proviennent des fusions et acquisitions, de la restructuration de la dette et d’autres transactions, ont diminué de 5 %.

Sur une note positive, la société a pris des parts de marché et progresse dans le classement de la ligue des banques d’investissement. L’année dernière, Jefferies s’est classée au septième rang des banques d’investissement dans ses activités principales, passant de la 10e place en 2017.

La banque d’investissement sera probablement confrontée à davantage de vents contraires au premier semestre 2023, mais une modération de l’inflation et une stabilisation des taux d’intérêt pourraient être de bon augure pour le secteur au second semestre. Certains acteurs du secteur s’attendent à ce que la taille de l’activité de banque d’investissement rester au-dessus des niveaux pré-pandémiques – ce qui pourrait être de bon augure pour Jefferies alors qu’il continue d’étendre sa présence dans la banque d’investissement.

Courtney Carlsen n’a aucune position sur les actions mentionnées. The Motley Fool occupe des postes et recommande Berkshire Hathaway et Jefferies Financial Group. The Motley Fool recommande les options suivantes : longs appels de 200 $ en janvier 2023 sur Berkshire Hathaway, courts appels de janvier 2023 de 200 $ sur Berkshire Hathaway et courts appels de janvier 2023 de 265 $ sur Berkshire Hathaway. Le Motley Fool a un politique de divulgation.

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