Vous voulez apprendre à être un meilleur investisseur à long terme en 2023 ? Deux livres classiques sont sortis dans de nouvelles éditions.

Burton Malkiel, professeur d’économie à l’Université de Princeton, à New York, le 26 janvier 2010.

Julie Glassberg | Le New York Times

Vous voulez apprendre à être un meilleur investisseur en 2023 ? Deux livres classiques sur l’investissement à long terme sont sortis dans de nouvelles éditions. Si votre résolution du Nouvel An est d’en savoir plus sur les marchés boursiers et obligataires, vous ne pouvez pas faire mieux que de lire ces livres.

Voici pourquoi chaque investisseur devrait les lire.

Cette semaine, le professeur de Princeton, Burton Malkiel, a publié l’édition du 50e anniversaire de A Random Walk Down Wall Street: le meilleur guide d’investissement que l’argent peut acheter. Il est difficile de sous-estimer l’impact que ce livre a eu sur la communauté des investisseurs. Il a été publié pour la première fois en 1973, et au moment où j’ai rencontré Burton Malkiel à la fin des années 1990, il était imprimé depuis 25 ans et était déjà un classique de l’investissement. Plus que tout autre livre, il a popularisé l’idée de l’indexation en tant que stratégie d’investissement et pourquoi vous ne pouvez pas battre le marché. Malkiel était un ami proche de Jack Bogle et a passé 28 ans au conseil d’administration de Vanguard. Il s’agit d’une toute nouvelle édition mise à jour.

En décembre, Jeremy Siegel de la Wharton School a publié une nouvelle (6e) édition de son classique, Actions à long terme : le guide définitif des rendements des marchés financiers et des stratégies d’investissement à long terme. Publié pour la première fois en 1994, Siegel a examiné les rendements des actions et des obligations remontant à 200 ans et a conclu qu’en moyenne, les actions produisaient des rendements corrigés de l’inflation de 6,5 % à 7 % par an, dépassant de loin les obligations. Il s’agissait d’une étude déterminante qui a aidé à convaincre de nombreuses personnes qu’une simple stratégie d’achat et de conservation était le meilleur investissement à long terme.

Deux autres classiques de l’investissement complètent ma liste de “must-reads” pour les investisseurs à long terme.

Bon sens sur les fonds communs de placement par Jack Bogle (édition du 10e anniversaire, 2009). Rencontrer Jack Bogle au milieu des années 1990 a changé ma vie. C’était une époque d’investisseurs superstars comme Bill Miller chez Legg Mason. Bogle m’a convaincu que : 1) pour la plupart des investisseurs, les fonds indiciels à faible coût étaient la voie à suivre, 2) la surperformance du petit (très petit) groupe de gestionnaires actifs qui surperformait était annulée par les frais élevés qu’ils facturaient, et 3) une fois que vous avez obtenu la bonne combinaison d’actifs pour votre tolérance au risque, la clé était de s’en tenir au plan et de ne pas paniquer lorsque les marchés chutaient. Plus que quiconque – y compris Warren Buffett – Bogle a changé la façon dont toute une génération envisage l’investissement.

Gagner le jeu du perdant par Charles Ellis (8e édition, 2021). Ellis a fondé Greenwich Associates, un cabinet de conseil international où il a conseillé de grands investisseurs institutionnels, en 1972 et, comme Burton Malkiel, a siégé au conseil d’administration de Vanguard pendant de nombreuses années. En 1975, il publie un essai, « The Loser’s Game », dans une revue financière, dans lequel il expose sa thèse centrale : « L’activité de gestion d’investissements (elle devrait être une profession mais n’en est pas une) repose sur un principe simple et fondamental croyance : les gestionnaires de fonds professionnels peuvent battre le marché. Cette prémisse semble fausse. En 1985, il a développé l’article dans un livre, maintenant appelé Gagner le jeu du perdant : stratégies intemporelles pour un investissement réussi. Ce livre est venu distiller une grande partie de la sagesse que Malkiel, Bogle et Siegel avaient publiée séparément sur le fait de battre les marchés, l’hypothèse de marché efficace, la synchronisation du marché et l’allocation d’actifs.

Comme Malkiel, Ellis a exhorté les investisseurs à se diversifier en investissant dans des fonds indiciels à faible coût, ce qui était une idée radicale car il n’existait pas de fonds indiciels à faible coût à l’époque !

Le marché a finalement rattrapé Malkiel, Siegel, Ellis et Bogle. Non seulement Jack Bogle a lancé le premier fonds commun de placement indiciel réussi (basé sur le S&P 500) en 1975, mais 18 ans plus tard, le premier Exchange Traded Fund (ETF), également basé sur le S&P 500, a été lancé. Les investisseurs n’avaient plus seulement un fonds indiciel, ils avaient un emballage peu coûteux et fiscalement avantageux dans lequel ils pouvaient l’acheter.

Depuis lors, “The Index Revolution”, comme l’appelait Charley Ellis, n’a fait que grandir. Les FNB représentent désormais une activité de près de 7 000 milliards de dollars et se rapprochent du secteur des fonds communs de placement en déclin. Pour les investisseurs confus par le bruit constant et la nécessité de « faire quelque chose », ces livres offrent un antidote apaisant.

Remarque : Burton Malkiel apparaîtra sur “The Exchange” de CNBC ce vendredi à 13h30 HE.

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Vous voulez apprendre à être un meilleur investisseur à long terme en 2023 ? Deux livres classiques sont sortis dans de nouvelles éditions.


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