Jo Johnson, de investeringsbank en de beschuldigingen van Adani

Wel, wel… Lord Jo Johnson heeft abrupt ontslag genomen als directeur van een investeringsbank met banden met de Indiase zakenmagnaat Gautam Adani, na minder dan een jaar in de raad van bestuur.

Lord Johnson, de jongere broer van voormalig premier Boris Johnson (en een voormalig FT-journo), nam op 1 februari ontslag bij Elara Capital, volgens de gegevens van Companies House. Dat was nadat FT Alphaville contact met hem had opgenomen voor commentaar en dinsdag Elara’s kantoor had bezocht en beleefd maar snel de deur werd gewezen.

Short-seller Hindenburg Research heeft beweerd dat het in Londen gevestigde Elara, een belangrijke investeerder in de beursgenoteerde bedrijven van Adani, op Mauritius gebaseerde fondsen gebruikte om het uiteindelijke eigendom van Adani-aandelen te verbergen.

Adani — welke heeft sinds de publicatie van het rapport verliezen op zijn aandelen van meer dan $ 100 miljard gezien – ontkent de beschuldigingen, terwijl Elara en Johnson niet hebben gereageerd op vragen van Alphaville en de FT over dit onderwerp.

UPDATE: Jo Johnson antwoordde na de publicatie van dit artikel en vertelde de FT:

Ik ben afgelopen juni toegetreden tot de raad van bestuur van Elara Capital, een op India gerichte investeringsmaatschappij gevestigd in Londen, als onafhankelijk niet-uitvoerend bestuurder in de hoop een bijdrage te leveren aan de handels- en investeringsbetrekkingen tussen het VK en India, die ik al lang steun en medewerk -boek geschreven over. Ik heb consequent van Elara Capital de verzekering gekregen dat het voldoet aan zijn wettelijke verplichtingen en een goede reputatie heeft bij regelgevende instanties.

Tegelijkertijd erken ik nu dat dit een rol is die meer domeinexpertise vereist op gespecialiseerde gebieden van financiële regelgeving dan ik had verwacht, en daarom heb ik ontslag genomen uit de raad van bestuur.

Johnson schat

Het is de tweede keer dat Johnson onlangs ontslag heeft genomen uit een bedrijfsfunctie en is gestopt als adviseur van Bifinity, een Brits betalingsbedrijf dat vorig jaar wordt ondersteund door de crypto-uitwisseling Binance. Deze (zeer) kortstondige optredens staan ​​in schril contrast met Johnson’s verder gecharmeerde portfoliocarrière.

Geboren in 1971, de jongste (volle) broer van voormalig premier Boris Johnson begon bij Deutsche Bank als investeringsbankier, werd een Financiële tijden journalist – uiteindelijk aan het hoofd van Lex (“een van de meest invloedrijke posities in de Britse financiële journalistiek”, volgens Wikipedia) – vervolgens een Tory-parlementslid, vervolgens een minister en uiteindelijk, met dank aan grote broer, een Lord.

Zelfs na zijn overstap naar de Eerste Kamer is JoJo in verschillende rollen blijven spelen, met enkele 👀 resultaten. In december, in de nasleep van de ineenstorting van FTX, meldde de Telegraph hij was teruggetreden uit een rol als adviseur van Bifinity, een betalingsbedrijf dat wordt ondersteund door crypto-uitwisseling Binance. Het leek op een geval van verkeerde plaats, verkeerde tijd – wie wist dat crypto riskant was?

Een andere post-Commons-baan bracht hem terug naar zijn roots. Elara Capital – een in Londen gevestigde investeringsbank – kondigde afgelopen juni aan dat Johnson toegetreden is tot de raad van bestuur. Spreken op dat momentzei de voorzitter Raj Bhatt: “Elara Capital zal profiteren van Jo’s ervaring en ook zijn advies inwinnen bij investeringen in interessante groeisectoren zoals technologie en onderwijs.”

Hier is ander recent nieuws dat betreft Elara:

De Indiase miljardair Gautam Adani verbrak zijn stilzwijgen en verdedigde zijn industriële imperium ondanks een geannuleerde aandelenverkoop van $ 2,4 miljard in de nasleep van een short-seller-aanval.

De verliezen voor de aandelen van Adani Group escaleerden donderdag tot 100 miljard dollar nadat het vlaggenschipbedrijf van het conglomeraat de aandelenemissie had afgeblazen en zei dat het “moreel niet correct” zou zijn om door te gaan gezien de aandelenvernietiging.

Adani wankelt van aantijgingen van het in de VS gevestigde Hindenburg Research. U kunt alle berichtgeving van de FT lezen hier.

Enkele prominente beschuldigingen van Hindenburg betreffen Elara, die een van de bookrunners was bij Adani’s inmiddels verlaten aandelenverkoop. Per zijn rapport:

– Een voormalige handelaar van Elara, een offshorefonds met bijna $ 3 miljard aan geconcentreerd bezit van Adani-aandelen, waaronder een fonds dat voor ~99% geconcentreerd is in aandelen van Adani, vertelde ons dat het duidelijk is dat Adani de aandelen controleert. Hij legde uit dat de fondsen opzettelijk zijn gestructureerd om hun uiteindelijke economische eigendom te verbergen.

Dit ziet er ongelukkig uit voor Johnson. Alphaville heeft contact opgenomen met Elara voor commentaar, terwijl Adani de beweringen van Hindenburg ontkent.

Begin deze week gingen we op zoek naar antwoorden.

Westwaarts Jo!

In een poging zijn reputatie als overdreven online te ontkrachten, bracht FT Alphaville dinsdagmiddag een bezoek aan het kantoor van Elara in Londen. Een korte rit op de lijnen Central en Bakerloo bracht ons in de mild frissere lucht van Marylebone.

Elara is gevestigd op 248 Marylebone Road, om de hoek van het treinstation dat beroemd is geworden door het baanbrekende Jouw kerst of de mijne?

We vroegen om naar het kantoor van Elara te gaan en de receptioniste stuurde ons naar de bovenste verdieping van het gebouw, zes. Een onopvallende lobby met een golvend groen kunstwerk begroette ons:

Door de (niet-afgesloten) deur was een helder verlichte gang met verschillende kamers in vissenkomstijl die uitkwamen. In de eerste zaal zaten drie mensen rond een Bloomberg Terminal.

Heeft iemand vragen kunnen beantwoorden over de relatie tussen Elara en Adani? Een man leidde ons naar een keukenruimte, waar ons werd verteld te wachten. Kort daarna keerde hij terug, gaf zijn naam op als Ahmed, maar weigerde een achternaam op te geven. Ahmed vertelde FTAV dat er op dat moment niemand op kantoor was die onze vragen kon beantwoorden, en stelde beleefd voor om te vertrekken.

Tijdens de korte wandeling terug naar de lift liet Alphaville Ahmed een afgedrukte foto van Jo Johnson zien en vroeg of hij ooit op kantoor was gezien. Ahmed zei dat hij de man niet herkende, maar merkte op dat hij veel op Boris lijkt. Wij vertrokken.

Elara? (Ik ken haar nauwelijks)

Raj Bhatt richtte Elara op in 2002. De website van de groep zegt dat het “in de eerste plaats is opgericht als een kapitaalmarktbedrijf, dat fondsen werft voor Indiase bedrijven via de DDR’s, FCCB’s en de Londense AIM-markt”.

Sindsdien is het uitgegroeid tot M&A en private equity-advies, makelaardij en vermogensbeheer. Naast Londen heeft het volgens zijn website kantoren in New York en Singapore, twee in India en één in Mauritius.

Elara’s relatie met Adani had de aandacht getrokken lang voordat Hindenburg vorige week haar rapport uitbracht. Een Bloomberg-verhaal uit juli 2021 (link zonder betaalmuur via Al Jazeera) gezegd:

Vier op Mauritius gevestigde fondsen die de aandacht hebben getrokken omdat ze bijna al hun geld hebben geparkeerd in bedrijven die worden gecontroleerd door de Indiase miljardair Gautam Adani, hebben in het verleden geïnvesteerd in bedrijven die uiteindelijk in gebreke bleven of werden onderzocht op wangedrag.

Een van deze fondsen was Elara’s India Opportunities Fund, een fonds van $ 2 miljard (vanaf woensdagmiddag) dat voornamelijk Adani-bedrijven bezit:

Een bewering van Hindenburg is dat vier van Adani’s beursgenoteerde bedrijven op het punt staan ​​de regels van de Securities and Exchange Board of India te overtreden die het bezit van voorkennis beperken tot 75 procent van de minderheid. Het overschrijden van deze drempel kan ertoe leiden dat ze van de lijst worden verwijderd.

Hindenburg beweert dat fondsen zoals Elara’s India Opportunities Fund worden gebruikt om deze regel te omzeilen, door het werkelijke niveau van insider-eigendom te verhullen:

Voor veel beursgenoteerde Adani-bedrijven is een groot deel van hun ‘publieke’ aandeelhouders fondsen die gevestigd zijn in het ondoorzichtige rechtsgebied Mauritius. Belangrijk is dat fondsen die in dit gedeelte worden geïdentificeerd en die volgens ons moeten worden geclassificeerd als “promotor” (insider) entiteiten, genoeg aandelen van in Adani genoteerde bedrijven houden om vier van hen ruim boven de drempel van 75% te brengen, wat leidt tot schrapping van de notering.

Adani ontkent ten stelligste de beschuldigingen van Hindenburg en zegt:

Elk van de entiteiten waarnaar in bovenstaande vragen wordt verwezen, zijn publieke aandeelhouders in de beursgenoteerde bedrijven in de Adani-portfolio. Insinuaties dat zij op enigerlei wijze verbonden partijen zijn van de initiatiefnemers zijn onjuist.

Een beursgenoteerde entiteit heeft geen zeggenschap over wie de openbaar verhandelde aandelen koopt/verkoopt/bezit of hoeveel volume er wordt verhandeld, of de bron van fondsen voor dergelijke openbare aandeelhouders, noch is het verplicht om dergelijke informatie te hebben voor haar openbare aandeelhouders volgens de wetgeving van India . Daarom kunnen we geen commentaar geven op het handelspatroon of het gedrag van publieke aandeelhouders.

U kunt het volledige antwoord van 413 pagina’s van Adani lezen hier.

Lees verder:
— Jo Johnson neemt ontslag als directeur van een Brits bedrijf met banden met Adani
— ‘Extreem hefboomeffect’? Adani’s door schulden gedreven expansie onder de loep
— “Mythen van Short Seller”