EVgo: de onzekerheden van investeren in een bedrijf in een vroeg stadium (NASDAQ:EVGO)

Stelling

EVgo (NASDAQ: EVGO) is een van de toonaangevende spelers in de EV-laadsector. Het bedrijf heeft het aantal oplaadpunten in de Verenigde Staten vergroot en is goed gepositioneerd in de huidige aanpassing van de EV.

Het bedrijf, opgericht in 2010, bevindt zich in de beginfase van zijn activiteiten en heeft een geschiedenis van bedrijfsverliezen. Hun bedrijfsmodel moet in de loop van de tijd op de proef worden gesteld en het bedrijf moet creatief zijn en het vermogen hebben om continu een gestage, zinvolle inkomstenstroom te genereren. Aangezien de acceptatiegraad van elektrische voertuigen toeneemt, zal het succes ervan afhangen van het aanpassingsvermogen aan veranderingen in de markt en het ontwikkelen van nieuwe producten en diensten om tegemoet te komen aan de behoeften van de industrie.

In het auditrapport van FY2022 heeft het bedrijf ook materiële tekortkomingen in de interne controle vastgesteld boven de financiële rapportage. Rekening houdend met hun recente snelle groei en financieringspositie, bestaat er een zeker risico dat een zwakke interne controle plotseling negatief nieuws of correcties op de financiële positie van het bedrijf kan veroorzaken.

Beleggers dienen het strategische groeiplan van het bedrijf en zijn positie in de markt in de gaten te houden. Voorlopig sta ik neutraal tegenover dit bedrijf.

Bedrijfsoverzicht

EVgo is een toonaangevend oplaadnetwerk voor elektrische voertuigen (EV) in de Verenigde Staten dat snelle en betrouwbare oplaadoplossingen biedt voor EV-bestuurders. Het bedrijf, opgericht in 2010, heeft een uitgebreid netwerk opgebouwd van meer dan 2.800 snellaadstations in 34 staten en bedient een groeiend klantenbestand van meer dan 300.000 gebruikers.

Het bedrijfsmodel is gebaseerd op het bieden van handige en toegankelijke oplaadmogelijkheden voor EV-rijders, met de nadruk op hoogwaardige service en betrouwbaarheid. Het bedrijf biedt een breed scala aan laadplannen en prijsopties om te voldoen aan de behoeften van zijn klantenbestand, zoals particulieren, wagenparkbeheerders en zowel publieke als private organisaties. Het bedrijf is partnerschappen aangegaan met autofabrikanten, zoals BMW (OTCPK:BMWYY) en GM (GM), nutsbedrijven en vastgoedontwikkelaars om de infrastructuur te verbreden en een naadloze oplaadervaring voor bestuurders te creëren.

Naarmate de EV-markt blijft groeien, krijgt EVgo te maken met concurrentie van andere aanbieders van oplaadnetwerken, zoals ChargePoint (CHPT), Electrify America en Tesla (TSLA). Deze bedrijven bieden vergelijkbare laadoplossingen en -diensten aan, maar hebben elk hun eigen unieke bedrijfsmodel en waardevoorstel. Bovendien zijn traditionele tankstationbedrijven als BP en Shell dat ook binnenkomen de EV-laadmarkt, wat nieuwe concurrentie-uitdagingen met zich meebrengt voor EVgo en andere aanbieders van oplaadnetwerken.

EVgo is een van de grote spelers op de markt voor het opladen van elektrische voertuigen. Met een algemene trend om de acceptatie van EV’s te vergroten, bevindt EVgo zich op het juiste moment in de juiste branche. Aangezien het bedrijf zich nog in de beginfase bevindt, dienen investeerders de strategie en groeirichting van het bedrijf te bestuderen om weloverwogen investeringsbeslissingen te nemen.

1. Het bedrijfsmodel van EVgo moet worden getest en de financiële prestaties moeten nog positief worden.

Als bedrijf in een vroege groeifase heeft EVgo geen positieve ommekeer in de financiële prestaties bereikt. EVgo voegde ongeveer 670 kramen toe in 2022 en heeft richtlijnen gegeven om nog eens 600 tot 1200 kramen toe te voegen in 2023. Als zodanig wordt verwacht dat EVgo op korte termijn meer kapitaal zal uitgeven naarmate het bedrijf meer snellaadkramen opvoert

Voor het volledige boekjaar 2022 bedroeg de omzet $ 54,6 miljoen, een stijging van 146% op jaarbasis. De omzetgroei was voornamelijk het gevolg van retailheffingen, wettelijk voorgeschreven kredietverkopen en aanvullende inkomsten. De inkomsten van de EV-industrie zijn ook sterk afhankelijk van de overheid en de kortingen, belastingkredieten en incentives van andere entiteiten. Kortingen voor EV-laadstations kunnen helpen de initiële kosten van het installeren van laadinfrastructuur te verlagen, waardoor het toegankelijker en betaalbaarder wordt voor bedrijven en consumenten. In de Verenigde Staten bieden veel staten kortingen voor EV-laadstations via hun Clean Vehicle- of Clean Energy-programma’s.

De toekomst van EV-prikkels en -kortingen is niet gegarandeerd, aangezien deze uiteindelijk afhangt van het politieke en economische landschap in elk rechtsgebied. In sommige gevallen zijn deze stimulansen bedoeld om geleidelijk af te schaffen naarmate de markt voor EV’s en EV-laadinfrastructuur volwassen wordt en meer zelfvoorzienend wordt.

Wat zou dan het omslagpunt zijn voor het bedrijf om creatief te zijn en een winstgevend bedrijfsmodel te hebben? Naarmate elektrische auto’s wijdverspreider worden, kunnen er door de overheid minder kredieten worden verstrekt. Als we dat in de financiële gegevens in evenwicht brengen, kan het voor het bedrijf moeilijk worden om het punt te bereiken waarop het op de lange termijn de zinvolle overschotten creëert.

Er kan een instroom van investeringskapitaal zijn geweest door de opkomst van Tesla als een belangrijke EV-trend, en aandelen die EV-gerelateerd zijn, kenden een explosie van aandelen. Ik ben van mening dat we niet moeten verwachten dat die aandelen verder zouden stijgen naarmate elektrische auto’s meer marktaandelen innemen – simpelweg omdat de schaalvoordelen of de marge per kraam niet voldoende winst voor het bedrijf zullen opleveren.

Als zodanig zal EVgo worden getest op zijn vermogen om continu een gestage, zinvolle inkomstenstroom te genereren.

2. Het groeitempo van EV-laadstations staat mogelijk niet in een lineaire relatie met de EV-verkopen.

Het is belangrijk op te merken dat de groei van de markt voor elektrische voertuigen mogelijk niet direct overeenkomt met de inkomsten die worden gegenereerd door infrastructuurbedrijven voor elektrische voertuigen, zoals EVgo. Hoewel de verkoop van elektrische voertuigen een van de drijvende krachten achter de ontwikkeling van infrastructuur is, zijn er andere factoren die van invloed kunnen zijn op het installatietempo, bijvoorbeeld het overheidsbeleid en de stimuleringsprogramma’s, de technische expertise van EVgo en de vraag naar oplaadstations voor elektrische voertuigen.

In het Bloomberg NEF 2022-rapport (EVO 2022), voorspelt het dat elektrische auto’s in 2025 goed zouden kunnen zijn voor 23% van de verkoop van nieuwe personenauto’s, tegen iets minder dan 10% in 2021. Tegen 2025 zullen er 77 miljoen elektrische passagiersauto’s zijn, dat is 6% van de auto’s op de weg .

De algemene trend is in de richting van een toenemende acceptatie van elektrische auto’s naarmate ze betaalbaarder, praktischer en aantrekkelijker worden voor consumenten. EVgo bevindt zich nog in de beginfase en er is een enorme vraag en kans in de toekomst. Het succes zal afhangen van het vermogen om zich aan te passen aan veranderingen in de markt en om nieuwe producten en diensten te ontwikkelen die voldoen aan de veranderende behoeften van de industrie. Beleggers moeten de strategie en de voortgang van EVgo op dit gebied nauwlettend volgen.

3. De onderneming heeft een materiële zwakte in haar interne controle vastgesteld.

In een andere geest, in het boekjaar 2022 10-K rapport, heeft EVgo materiële tekortkomingen vastgesteld in de interne controle van de financiële rapportering. met name in haar vermogen om risico’s effectief te evalueren en de betrouwbaarheid van de informatie die wordt gebruikt in de financiële verslaggeving te waarborgen. EVgo bevindt zich in de beginfase van zijn bedrijf en moet bewijzen dat zijn bedrijfsmodel werkt en investeerders op zijn minst vertrouwen moet geven in hun financiële cijfers.

Hoewel EVgo zich inzet om de materiële zwakte te verhelpen, kost het tijd om de juiste mensen op te leiden en intern een goed proces op gang te brengen. Gezien de recente snelle groei en de enorme instroom van contanten ter waarde van $ 594 miljoen tijdens de financieringsactiviteiten van 2021, bestaat er een zeker risico dat zwakte in de interne controle plotseling negatief nieuws of correcties op de financiële gegevens van het bedrijf kan veroorzaken.

Beleggers moeten de risico’s en mogelijke gevolgen van de zwakke interne controle zorgvuldig overwegen voordat ze investeringsbeslissingen nemen.

Waardering en mening

Mijn waardering voor EVGO-aandelen is gebaseerd op EVGO’s jaarrekening en winstprognose, en de gegevens worden aangestuurd door Seeking Alpha-gegevens. (EVgo, Inc. Inkomstenschattingen)

EVgo is een belangrijke speler in de EV-laadsector met een groeiend netwerk van oplaadpunten in de VS. Ondanks dat EVgo goed gepositioneerd is om te profiteren van de toenemende acceptatie van EV, moet EVgo zijn bedrijfsmodel testen door verbeterde financiële prestaties te laten zien, zwakke punten in de interne controle aan te pakken en aan te tonen dat het zich kan aanpassen aan veranderingen in de markt. Beleggers moeten het strategische groeiplan van het bedrijf volgen om weloverwogen investeringsbeslissingen te nemen.

Voor nu kun je het beste neutraal blijven tegenover het bedrijf.